Hamburg (aktiencheck.de AG) - Wais Samadzada, Analyst der Montega AG, stuft die Aktie von GILDEMEISTER (ISIN DE0005878003/ WKN 587800) von "halten" auf "kaufen" hoch.

Die Aktie der GILDEMEISTER AG habe gegenüber dem Markt überdurchschnittlich stark nachgegeben. Ein Grund hierfür könnte ein Vorstandsinterview in der "Financial Times Deutschland" vom 20.09.2011 sein. Die Aussagen in dem Interview seien falsch gedeutet worden. Demnach solle der Auftragseingang in 2012 um über 20% zurückgehen. Richtig sei, dass die Wachstumsrate in 2012 abnehmen solle. Dieses verwundere aufgrund des starken Basiseffekts nicht. Vielmehr würden die Analysten von einer Normalisierung der Wachstumsraten ab 2012 ausgehen und nicht wie von einigen Marktteilnehmern erwartet von einem Rückgang des Auftragseingangs in Höhe von 20 bis 30%.

Nach Ansicht der Analysten werde das Management im Rahmen der Q3-Berichterstattung den Auftragseingang für das laufende Jahr anheben. Derzeit rechne der Markt mit einem Auftragseingang in Höhe von 1,8 Mrd. Euro. Die Analysten würden von einer Anhebung auf über 1,9 Mrd. Euro ausgehen. GILDEMEISTER habe allein in den ersten beiden Tagen der EMO rund 200 Mio. Euro an Aufträgen realisieren können. Es sei davon auszugehen, dass im Rahmen der EMO Aufträge in Höhe von ca. 300 Mio. Euro akquiriert werden könnten. Damit dürfte sich die aktuell noch laufende Messe als ein voller Erfolg für das Unternehmen herausstellen.

Bezogen auf mögliche Krisenszenarien habe der Vorstand unterstrichen, dass derzeit in keinster Weise Parallelen zu "Lehman" zu erkennen seien. Bisher gebe es keine Stornierungen. Vielmehr würden sich die Kunden eine schnellere Lieferung wünschen (Lieferzeit aktuell teilweise bis zu neun Monate; Kundenwunsch: max. sechs Monate). Auch dieses sei wohl ein Anzeichen dafür, dass die Verwerfungen am Kapitalmarkt noch nicht so stark in der Realwirtschaft angekommen seien. Gleichzeitig habe das Unternehmen den Break Even-Umsatz signifikant reduziert, sodass eine deutliche Abschwächung der Konjunktur nicht zwangsläufig zu einem hohen Verlust führen würde.

Für 2012 dürfte sich die im August abgeschlossene Umfinanzierung - unabhängig von der Geschäftsentwicklung - positiv auf das Ergebnis auswirken. Die Analysten würden hier von einem positiven EBT-Effekt von über 5 Mio. Euro ausgehen. Insgesamt würden sie von folgenden Ergebnistreibern für 2012 ausgehen: Im Segment Energy Solutions dürfte die Ramp-up-Phase abgeschlossen sein. Aufgrund der Umsatzausweitung und dem stärkeren Fokus auf den margenstarken Service-Bereich dürfte die Konzernmarge ansteigen. Corporate Services dürfte das Ergebnis nicht mehr so stark belasten. Darüber hinaus dürfte die Optimierung des Materialeinsatzes die Kostenquote mittelfristig um 2 bis 3% sinken lassen.

Die Analysten der Montega AG stufen die GILDEMEISTER-Aktie von "halten" auf "kaufen" hoch bei einem unveränderten Kursziel von 13,00 Euro. (Analyse vom 22.09.2011) (22.09.2011/ac/a/d)