Zürich (aktiencheck.de AG) - Jean-Philippe Bertschy, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von SGS (ISIN CH0002497458/ WKN 870264) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy" ein.

SGS erwarte eine organische Wachstumsrate von durchschnittlich jährlich 11% in den nächsten Jahren. Bureau Veritas (ISIN FR0006174348/ WKN A0M45W) erwarte eine Wachstumsrate zwischen 6% und 8%. Der Anstieg der Betriebsmarge dürfte zwischen +100 - 150 Bp. bei Bureau Veritas und bei SGS bei +220 Bp. liegen, angesichts einer höheren Vergleichsbasis. Bureau Veritas sei ebenfalls optimistisch bezüglich Übernahmen.

Die Analysten würden zwei Gründe für die tieferen Annahmen bezüglich der organischen Wachstumsrate bei Bureau Veritas sehen: 1) SGS habe ihren Plan vor zwölf Monaten veröffentlicht, als die Wirtschaft in einem viel besseren Zustand gewesen sei; 2) SGS habe einen anderen Mix und beabsichtigte, die Investitionsausgaben auf 697% des Umsatzes (ggü. Bureau Veritas 394%) zu erhöhen, was zu einem gesteigerten Wachstum führen dürfte. Die gesteigerten Investitionen in mehr Upstream-Services dürften ebenfalls zu höheren Margen führen. Bezüglich Übernahmen würden beide Unternehmen erwarten, jährlich durchschnittlich 394% zusätzliches Wachstum zu generieren.

Sowohl SGS als auch Bureau Veritas seien optimistisch bezüglich zukünftiger Wachstumsaussichten. Die Wachstumstreiber würden intakt bleiben (Regulationen, Outsourcing, Aging Assets etc.), einige davon sogar in einem schwierigen wirtschaftlichen Umfeld.

Die Analysten von Vontobel Research stufen die Aktie von SGS bei einem Kursziel von 1.700 CHF weiterhin mit "buy" ein. (Analyse vom 21.09.2011) (21.09.2011/ac/a/a)


Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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