Wien (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Erste Bank, Christoph Schultes, stuft die Aktie von Verbund (ISIN AT0000746409/ WKN 877738) weiterhin mit dem Rating "halten" ein.

Wie bereits in der letzten Woche an dieser Stelle angekündigt, hätten die Analysten ihre Gewinnprognosen für Verbund in ihrem neuen Research deutlich nach unten angepasst. Für 2011 würden sie nun einen Gewinn pro Aktie in Höhe von EUR 1,09 (statt EUR 1,21) erwarten, für die Folgejahre hätten sie ihre Schätzungen um rund 25% kürzen müssen. Für 2012 würden sie nun EUR 1,52 und für 2013 EUR 1,73 errechnen. Zu erwähnen sei, dass ihre Schätzung für das kommende Jahr über der offiziellen Verbund-Guidance liege, die sie für zu konservativ erachten würden.

Probleme gebe es viele: Durch die niedrigen Spark-Spreads (bzw. hohen Gaspreise) könne man von der Inbetriebnahme des neuen Gaskraftwerks Mellach keine positiven Beiträge erwarten. Der steigende Anteil erneuerbarer Energien bewirke eine Rechtsverschiebung der Merit-order-curve, was wiederum zu sinkenden Spotmarkt-Preisen und geringeren Spreads zwischen Base- und Peakload führe. Die größte Gefahr für den Verbund sei aber ein Wirtschaftsabschwung (bzw. eine Rezession), der (bzw. die) zu sinkenden Strompreisen (auch auf dem Terminmarkt) führen würde.

Eine hohe Prämie zu anderen Versorgern (mit weniger oder gar keiner Wasserkraft) scheine in diesem Umfeld nicht gerechtfertigt. Trotzdem notiere der Verbund auch mit über der offiziellen Guidance liegenden Schätzungen weit über den Multiples seiner Peergroup. Dazu komme noch die geringste Dividendenrendite. Es spreche momentan einfach nicht viel für die Aktie.

Die Empfehlung der Analysen der Erste Bank für die Verbund-Aktie lautet weiterhin "halten", ihr Kursziel hätten sie auf EUR 22,40 gesenkt. (Analyse vom 16.09.2011) (16.09.2011/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.