Zürich (aktiencheck.de AG) - Stefan Schürmann, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Nationale Suisse (ISIN CH0100699641/ WKN A0RNJZ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "hold" ein.

Nationale Suisse habe einen Reingewinn von CHF 53,7 Mio. (CHF 47,89 Mio. unter Ausnahme der fortgeführten Tätigkeiten) gemeldet und damit die Prognose von CHF 42,9 Mio. sowie die Markterwartungen übertroffen. Das Aktionärskapital habe mit CHF 742 Mio. knapp über der Analystenschätzung von CHF 737 Mio. gelegen. Der Ausblick bleibe in einem schwierigen Umfeld vorsichtig optimistisch.

Der Gewinn aus dem Nicht-Leben-Segment von CHF 75,6 Mio. habe die Analystenschätzung von CHF 61,3 Mio. übertroffen. Für diesen Überschuss sei nicht zuletzt der Beitrag aus der Schweiz verantwortlich und die Schaden-Kosten-Quote gewesen, die mit 94,5% besser ausgefallen sei als erwartet (VontE: 95,0%). Das Betriebsergebnis im Lebensversicherungsgeschäft habe mit CHF 7,5 Mio. geringfügig unter der Analystenschätzung von CHF 9,5 Mio. gelegen. Nationale Suisse habe das Engagement in den GIIPS-Staaten um 17% auf CHF 333 Mio. reduziert. Damit sei es immer noch recht groß und bleibe ein großes Risiko im Hinblick auf eine weitere mögliche Krise in Südeuropa. Der Solvabilitätskoeffizient I habe sich auf 228% (VontE: 217%) verbessert.

Das Ergebnis übertreffe die Analystenerwartungen, welches vor allem auf einem soliden Anlageergebnis und im überraschend guten zugrunde liegenden Gewinn im Nicht-Leben-Segment beruhe. Man erhöhe deshalb die Gewinnschätzungen und die aktuelle Bewertung der Aktie nach der Sum-of-the-Parts-Methode von CHF 33.

Vorerst bestätigen die Analysten von Vontobel Research ihre "hold"-Empfehlung für die Aktie von Nationale Suisse. (Analyse vom 08.09.2011) (08.09.2011/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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