Die Aktie der BB Biotech AG (WKN 888509) wird sich nach Einschätzung von Analysten der Stadtsparkasse Köln deutlich besser als der Referenzindex entwickeln.

Das Schweizer Unternehmen beteilige sich ausschließlich an Gesellschaften im wachstumsstarken Human-Biotech-Bereich. Der Schwerpunkt des Portfolios liege bei neuen Therapeutika, wobei das Portfolio derzeit um ausgewählte Unternehmen auf dem Gebiet der Genomforschung und verwandter Bereiche ausgebaut werde. BB Biotech sei zu einem der weltweit größten Anleger in diesem Sektor avanciert. Der Kurs der BB Biotech-Aktie schwanke um den inneren Wert, der sich täglich aus den Börsenkursen der Portfoliounternehmen errechne.

Das Portfolio der Beteiligungen bestehe in der Regel aus fünf bis acht Kernbeteiligungen, die circa 70% des Portfolios ausmachen sowie 15 bis 20 weiteren kleineren Beteiligungen. Der Anteil nicht börsennotierter Gesellschaften solle 10% nicht überschreiten.

Für die Biotechnologie sei ein fortgesetztes Wachstum zu Lasten der traditionellen Pharma-Forschung zu erwarten. Insbesondere in Europa sollte der Sektor stark an Bedeutung gewinnen.

Aufgrund der Komplexität der Biotechnologie, deren Entwicklung nur von Fachexperten beurteilt werden könne, lasse die BB Biotech AG die Fundamentalanalyse von Molekularbiologen und Ärzten durchführen. Zusätzlich verfügen die Verwaltungsräte, darunter auch ein Nobelpreisträger, über langjährige Erfahrungen in der Biotechnologie und der pharmazeutischen Industrie. Das Know-how werde durch Ökonomen ergänzt.

In kaum einer anderen Branche sei die Performance einzelner Werte so eng mit der Realisierung erwarteter Produkterfolge verbunden wie in der Biotechnologie. Derzeit befinden sich über 250 Medikamente in der Schlussphase der klinischen Erprobung.

Auch im zweiten Quartal 2002 haben die Kursrückgänge im Biotechnologie-Sektor Spuren im Portfolio der Beteiligungsgesellschaft hinterlassen. Der Quartalsverlust habe bei 1,2 Mrd. Schweizer Franken (CHF) und das Ergebnis je Aktie bei -44,99 CHF gelegen. Allerdings habe sich die Notierung von BB Biotech besser als die Vergleichsindizes entwickelt. Positive News gebe es zudem aus einzelnen Gesellschaften, die Fortschritte bei Medikamenten-Kandidaten haben erzielen können. Die Kern-Beteiligungen seien MedImmune, Amgen und IDEC, die zusammen rund 52% des Beteiligungs-Portfolios ausmachen. Aufgrund der schwierigen Börsensituation sei das Portfolio konservativer ausgerichtet und flüssige Mittel in Höhe von 204 Mio. CHF (Portfolioanteil über 11%) aufgebaut worden. Das Eigenkapital der Gesellschaft habe 1,85 nach 3,43 Mrd. CHF zum Jahresende 2001 betragen.

Die Biotechnologiebranche sollte sich in den kommenden Jahren weiter positiv entwickeln, wovon die Unternehmen, an denen BB Biotech beteiligt sei, stark profitieren sollten. Eine Bewertung auf Basis des KGVs oder des KUVs sei bei der fondsähnlichen Geschäftstätigkeit des Unternehmens nicht möglich. Ansatzpunkt für die Bewertung könne der Innere Wert (Wert der Beteiligungen) sein, der ins Verhältnis zum Börsenkurs der BB Biotech gesetzt werde. Dabei können Aufschläge auf den Inneren Wert als Indikator für eine Überbewertung gewertet werden. Abschläge auf den Inneren Wert können als Kaufgelegenheit genutzt werden. Aktuell (19.08.02) notiere die Aktie gegenüber dem Inneren Wert mit einem Abschlag von circa 9 Prozent.

BB Biotech-Aktien sind für das Researchteam der Stadtsparkasse Köln nach wie vor ein langfristiges Basisinvestment am Neuen Markt.