München (aktiencheck.de AG) - Nicolas Sochovsky, Analyst von UniCredit Research, stuft die Vorzugsaktie von Henkel (ISIN DE0006048432/ WKN 604843) unverändert mit "hold" ein.

In den Zahlen des zweiten Quartals 2011 hätten sich Anzeichen eines sich abschwächenden EPS-Momentums gezeigt. Das EBITA der Klebstoff-Sparte "Adhesives" sei zum ersten Mal seit sechs Quartalen hinter den Erwartungen des Marktes zurückgeblieben. Das Konzern-EBITA habe unterdessen der Konsensschätzung entsprochen. Die erfolgreiche Umstrukturierung des Konzerns, die in den Jahren 2009 bis 2011 zu Brutto-Einsparungen von 595 Mio. EUR geführt hätten, dürfte im kommenden Jahr einen positiven Effekt von 40 Mio. EUR zeigen. Die Einsparungen des Konzerns hätten damit ihren Höhepunkt überschritten.

Ferner würden sich Gegenwinde von makroökonomischer Seite zeigen. Henkel generiere 50% des Umsatzes und EBITA in der Sparte "Adhesives" und sei damit der zyklischste Wert unter den von UniCredit Research beobachteten Basiskonsumgüter-Produzenten. Bei UniCredit Research erwarte man für das laufende Geschäftsjahr 2011 ein bereinigtes EPS von 3,05 EUR (KGV: 13,4). Die EPS-Schätzung für 2012 sei um 6,9% auf 3,36 EUR gesenkt worden (KGV: 12,2). Das Kursziel werde von 54,00 EUR auf 41,00 EUR reduziert.

Die Analysten von UniCredit Research vergeben für die Vorzugsaktie von Henkel das Rating "hold". (Analyse vom 26.08.2011) (29.08.2011/ac/a/d)

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