Wien (aktiencheck.de AG) - Daniel Lion, Analyst der Erste Bank, stuft die Aktie von Kapsch TrafficCom (ISIN AT000KAPSCH9/ WKN A0MUZU) unverändert mit "kaufen" ein

Die vorgelegten Zahlen zum 1Q11/12 hätten die Erwartungen der Analysten vor allem in Bezug auf die Profitabilität deutlich übertreffen können. Kapsch TrafficCom habe bei einem Umsatz von EUR 134,7 Mio. (+103%J/J) eine EBIT-Marge von 16,5% erreicht (1Q10/11: 7,3%), was deutlich über den Erwartungen der Analysten von EUR 124,3 Mio. und 12,0% gelegen habe. Die Basis dafür habe ein überaus starkes SEC Segment (Mautbetrieb, Komponentenverkauf) mit 2,77 Mio. verkauften On-Board-Units (OBUs) geliefert. Umsätze aus den laufenden Systemimplementierungen, vor allem in Polen aber auch in Südafrika, seien die Treiber im RSP-Segment (Projektgeschäft) gewesen.

Die kommenden zwei Quartale würden von den noch offenen Projektumsätzen aus Polen und Südafrika (ca. EUR 180 Mio. in Summe) geprägt sein, danach werde der im Vergleich zur Implementierung höhermargige Betrieb aufgenommen. Der hohe Absatz von 2,77 Mio. OBUs im 1Q10/11 (GJ 2010/11: 5,2 Mio.) solle auch für die kommenden Quartale als erreichbarer Richtwert dienen.

Ihre Schätzungen würden die Analysten an den aktuellen Status der Projektzeitpläne in Polen und Südafrika anpassen, nachdem es vor allem in Südafrika zu Verzögerungen aufgrund von Protesten gegen die angekündigten Mautpreise gekommen sei. Nach heutigem Stand solle der Betrieb in Südafrika am 15. Dezember aufgenommen werden, bis dato seien die Analysten von September ausgegangen. Des Weiteren würden sie die kürzlich stattgefundene Kapitalerhöhung um 800K Aktien sowie den neuen Komponentenliefervertrag mit der E-ZPass Gruppe (USA), sowie weitere Kleinigkeiten in ihren neuen Schätzungen reflektieren.

Ihre Kaufempfehlung für die Kapsch TrafficCom-Aktie können die Analysten der Erste Bank bereits jetzt bestätigen. Das Kursziel betrage EUR 84,00. (Analyse vom 26.08.2011) (26.08.2011/ac/a/a)


Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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