Hamburg (aktiencheck.de AG) - Felix Ellmann, Analyst von Warburg Research, stuft die Aktie von BRAIN FORCE (ISIN AT0000820659/ WKN 919331) unverändert mit "kaufen" ein.

Die BRAIN FORCE Holding AG habe am 18.08.11 die Geschäftszahlen für die ersten neun Monate respektive das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2010/11 vorgelegt. Das Q3 habe leicht unterhalb der Erwartung gelegen. Nachdem bereits die ersten Quartale unterhalb der Erwartung gelegen hätten, müssten nun die Prognosen für das Geschäftsjahr reduziert werden. Hierbei handle es sich jedoch nur um geringe absolute Beträge. Entscheidend sei, dass BRAIN FORCE im laufenden Jahr voraussichtlich wieder operativ profitabel sei und vor allem den Umsatzrückgang der letzten Jahre gestoppt habe. Auf Quartalsbasis zeige sich seit dem zweiten Quartal wieder ein merkliches Wachstum. Zudem seien alle regionalen Gesellschaften profitabel.

Die Prognosen für die kommenden Geschäftsjahre würden nicht angepasst. Lediglich für das laufende Jahr werde eine Reduktion vorgenommen. Besonders hervorzuheben sei die gute Cash Flow Entwicklung der ersten neun Monate. Mit EUR 3,3 Mio. habe der operative Cash Flow gut EUR 7 Mio. besser gelegen als der Vorjahreswert. Neben der Ergebnisverbesserung sei dies vor allem auf die laufende Optimierung des Working-Capital sowie auf Factoring-Aktivitäten zurückzuführen. Ebenfalls stark sei der Auftragseingang ausgefallen. Auf Konzernebene habe der Auftragsbestand rund EUR 19 Mio. erreicht und damit 7% über dem Vorjahreswert gelegen.

Für das kommende Geschäftsjahr sei auch erstmals wieder ein positiver Jahresüberschuss realistisch. Denn während die negativen Ergebnisbeiträge der SolveDirect in den ersten neun Monaten noch EUR -1,34 Mio. betragen hätten, könnte das Ergebnis der Tochter im kommenden Geschäftsjahr bereits ausgeglichen sein. Die Anlaufverluste seien planmäßig im Rahmen der Expansion der SolveDirect entstanden und würden durch Kapitalzuführungen eines Investors getragen. Im Gegenzug verwässere BRAIN FORCE ihren Anteil an der SolveDirect.

Das Kursziel von EUR 1,30 und die Einschätzung würden unverändert bleiben.

Die BRAIN FORCE-Aktie wird von den Analysten von Warburg Research weiterhin mit "kaufen" eingestuft. (Analyse vom 23.08.2011) (24.08.2011/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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