Zürich (aktiencheck.de AG) - Fabian Haecki, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Komax (ISIN CH0010702154/ WKN 907324) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "hold" ein.

Trotz starker Ergebnisse im 1H 11 hätten die Analysten ihre EPS-Schätzungen für 11E um 12% (höhere Nettofinanzkosten) und für 12E/13E und 17% bzw. 11% gesenkt (niedrigerer Umsatz und Betriebsergebnis).

Die Analysten würden die Erfolge anerkennen, die Komax in allen Geschäftsbereichen erzielt habe. Die EBIT-Marge bei Wire sei mit 26% hervorragend, bei Solar und Medtech lägen die Margen im mittleren einstelligen Bereich. Die Vorsicht der Analysten beruhe auf den Rekordmargen bei Wire, die ihrer Meinung nach nicht haltbar seien, weil die Kostenbasis ungewöhnlich niedrig sei und der starke CHF die Gewinne belasten werde.

Im Solargeschäft würden die Auftragseingänge stark zurückgehen, und es bestehe die Gefahr, dass die Division rote Zahlen schreibe. Die Margen bei Medtech dürften im kommenden Jahr unter dem starken CHF leiden.

Komax habe im 1H 11 wahrscheinlich beim Gewinn den Wendepunkt erreicht, und die Analysten würden davon ausgehen, dass sich Umsatz und Gewinn im 2H abschwächen würden. Die Konzern-EBIT-Marge dürfte sich jedoch in einer soliden Spanne von 10 bis 11% behaupten. Attraktive Bewertung, allerdings nur für langfristige Anleger, da die kurzfristigen Impulse ins Minus drehen dürften.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen das "hold"-Rating für die Komax-Aktie und senken das Kursziel von CHF 95 auf CHF 80. (Analyse vom 24.08.2011) (24.08.2011/ac/a/a)


Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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