Oldenburg (aktiencheck.de AG) - Christoph Siebecke, Analyst der Oldenburgischen Landesbank, stuft die Aktie von MTU Aero Engines (ISIN DE000A0D9PT0/ WKN A0D9PT) von "aufstocken" auf "reduzieren" herab.

MTU arbeite mit einer Reihe von Tochtergesellschaften in Deutschland, Kanada, China, Polen, den Niederlanden und den Vereinigten Staaten. Das Unternehmen habe einige operative Probleme in der Instandhaltungssparte für zivile Triebwerke beheben können. Die Projektrisiken aus dem A400M seien für MTU vergleichsweise überschaubar (und bereits in den Rückstellungen voll berücksichtigt).

Zudem sei MTU im Wesentlichen an Turbinen jüngerer Bauart involviert, die im Treibstoffverbrauch effizienter seien und damit von Kapazitätsreduzierungen der Luftverkehrsgesellschaften weniger stark betroffen seien. Der aktuelle Erfolg des GTF-Triebwerkes beim A320 Neo (hier besitze MTU einen höheren Wartungsanteil (15%) als bei den Vorgängern) stelle eine solide Basis für die künftige Geschäftsentwicklung dar. Dies sollte ebenfalls den Druck auf Boeing (ISIN US0970231058/ WKN 850471) erhöhen im Falle eines Re-Designs der aktuellen 737 auch andere Turbinen anzubieten.

MTU habe am 1. August Zahlen für das zweite Quartal 2011 vorgelegt, die in Summe ein zufriedenstellendes Bild ergeben hätten. Der Umsatz habe mit 682 Mio. Euro unter den Markterwartungen von 711 Mio. Euro gelegen. Das Ergebnis je Aktie habe aber die Markterwartung schlagen können und einen Wert von 1,05 Euro für das zweite Quartal erreicht. Das Nettoergebnis habe sich auf 43,8 Mio. Euro verbessert. Der Ausblick für das laufende Jahr sei im Rahmen der Berichterstattung bestätigt worden.

MTU Aero Engines sei in seinem Geschäftsfeld sehr gut aufgestellt. Durch die stabile Cash Flow Generierung habe das Unternehmen sämtliche Nettoverbindlichkeiten zurückführen können. Das Geschäftsmodell von MTU Aero Engines sei langfristig ausgerichtet, bei gleichzeitig sehr hohen Markteintrittsbarrieren. Von den stark zyklischen Schwankungen der Kunden könne sich MTU zu einem gewissen Grad abkoppeln. Die zivile Luftfahrt hänge aber stark von der Entwicklung der Weltwirtschaft ab. Gleichzeitig würden die Konsolidierungsmaßnahmen zu massiven Einschnitten im militärischen Bereich führen.

Vor dem Hintergrund der aktuellen Börsenentwicklung und der sehr zyklischen Ausrichtung des Unternehmens nehmen die Analysten der Oldenburgischen Landesbank ihr Votum für die Aktie von MTU Aero Engines von "aufstocken" auf "reduzieren" zurück. (Analyse vom 18.08.2011) (22.08.2011/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.