Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von TAG Immobilien (ISIN DE0008303504/ WKN 830350) weiterhin mit "kaufen" ein.

Gestern habe das Unternehmen die Q2-Zahlen bekannt gegeben: Das Ergebnis zum Halbjahr sei durch folgende Einmaleffekte geprägt worden: 5,2 Mio. EUR Erstkonsolidierungsgewinn durch Portfolio Berlin-Marzahn; 28,7 Mio. EUR Erstkonsolidierungsgewinn Colonia Real Estate; 5,5 Mio. EUR Bewertungsergebnis auf Renditeliegenschaften; 3,0 Mio. EUR Bewertungsgewinn auf Estavis-Beteiligung.

Im operativen Geschäft komme das Unternehmen etwas voran. So habe der Leerstand im Salzgitter-Portfolio leicht auf 23,5% (bisher 24,0%) gesenkt werden können. Das Ziel zum Jahresende betrage hier 20%. Auch bei der Integration hätten bereits 20 Mio. EUR der geplanten 28 Mio. EUR Synergien gehoben werden können (würden sich zum Teil ab Q3 2011 auswirken). Das Management erwarte aktuell jährliche Synergien von 34 Mio. EUR. Zur Realisierung des Gesamtbetrages werde ein Zeitraum von drei Jahren genannt.

Die EBT-Guidance (50 bis 60 Mio. EUR) sei bestätigt worden. Die Analysten würden ihre Gewinnschätzungen durch höhere Gewinne aus der Colonia-Übernahme sowie weitere Zukäufe anpassen und ein EBT von 59,0 Mio. EUR erwarten. Zeitgleich sei die Guidance für den NAV/Aktie auf 8,75 EUR (EPRA-Methode) erhöht worden (bisher 8,00 EUR nach eigener Rechenmethode). Nach Erachten der Analysten würden ca. zwei Drittel der Erhöhung aus der Veränderung der Rechenmethode und ein Drittel aus einer besseren Entwicklung stammen.

Aktuell betrage der NAV/Aktie 8,19 EUR. Hinzu kämen ca. 0,25 EUR der bereits gefixten zukünftigen Zukäufe. Dazu sollten in H2 0,22 EUR je Aktie (bei 69,9 Mio. Aktien) operativ hinzukommen. Damit lägen die Analysten mit ihren Schätzungen bei 8,65 EUR NAV/Aktie. Die Analysten würden die Aktie anhand ihres DCF-Modells und ihrer Schätzungen für das Eigenkapital 2012 einstufen.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihre Kaufempfehlung für die TAG Immobilien-Aktie und ihr Kursziel von 8 EUR. (Analyse vom 19.08.2011) (19.08.2011/ac/a/nw)