Wien (aktiencheck.de AG) - Aaron Alber, Analyst der Raiffeisen Centrobank, bestätigt das "halten"-Rating für die Enel-Aktie (ISIN IT0003128367/ WKN 928624).

Enel habe im ersten Halbjahr 2011 mit EUR 2,55 Mrd. um rund 5% mehr als im vergleichbaren Vorjahreszeitraum und verdient damit die Markterwartungen (im Durchschnitt EUR 2,27 Mrd.) deutlich übertreffen können. Umsatz (+10,3 % auf EUR 38,39 Mrd.) und Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA; EUR 8,93 Mrd.) hätten ebenfalls über den Erwartungen gelegen.

Die Synergien der Endesa-Integration hätten sich im ersten Halbjahr auf EUR 604 Mio. belaufen. Durch ein weiteres Kosteneinsparungsprogramm wolle der Konzern zwischen 2012 und 2015 zusätzlich EUR 1 Mrd. sparen. Der Versorger habe sich durch Terminverkäufe höhere Preise sichern können. So seien über 60% der Kapazität in Italien für 2012 zu einem Preis von durchschnittlich EUR 75 je MWh abgesetzt worden (Durchschnitt in H1/2011: EUR 73,52 je MWh).

Mit Nettoverbindlichkeiten in Höhe von EUR 46,14 Mrd. per Ende Juni 2011 (+2,7 % gegenüber dem Vorjahr) zähle Enel zu den am höchsten verschuldeten Energieversorgungsunternehmen Europas. Die Ratingagentur Standard & Poor's habe den Ausblick auf "negativ" gestuft. Den immensen Schuldenberg wolle Enel bis 2015 auf EUR 36,5 Mrd. abbauen.

Enel habe im ersten Halbjahr von einer starken Entwicklung der Auslandsmärkte profitiert. Insbesondere in Lateinamerika, Osteuropa und Russland sei eine deutlich anziehende Energienachfrage zu verzeichnen gewesen, welche Schwächen im Heimatmarkt Italien habe ausgleichen können. Der Versorger habe seinen Ausblick für das laufende Jahr bestätigt und sei durch seine geographische Diversifikation in Richtung Emerging Markets gut aufgestellt. Letztere ermögliche auch ein im Vergleich zu Mitbewerbern ambitioniertes Gewinnwachstum von 30% bis 2015 in Aussicht zu stellen. Der Versorger sei relativ günstig bewertet und biete eine attraktive Dividendenrendite.

Wegen der im Vergleich zu konjunktursensitiveren Unternehmen geringeren Wachstumsaussichten belassen die Analysten der Raiffeisen Centrobank ihre Einschätzung für die Enel-Aktie jedoch auf "halten". (Analyse vom 17.08.2011) (18.08.2011/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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