Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von IVG Immobilien (ISIN DE0006205701/ WKN 620570) unverändert mit "kaufen" ein.

Am Freitag habe das Unternehmen die Q2-Zahlen bekannt gegeben. Bei den Ergebnissen hätten zwei Punkte im Mittelpunkt gestanden: erstens die Belastung durch THE SQUAIRE (73,8 Mio. EUR höhere Kosten), zweitens der höhere Vermietungsstand von THE SQUAIRE.

Die Baukosten von THE SQUAIRE hätten 73,8 Mio. EUR oberhalb der bisherigen Erwartungen von knapp 1,0 Mrd. EUR gelegen. Laut Vorstandsangaben sei dies die beste Schätzung für die Gesamtbelastung (weitere Belastungen von bis zu 30 Mio. EUR möglich).

Gleichzeitig sei die Deutsche Lufthansa (ISIN DE0008232125/ WKN 823212) als Mieter für dieses Projekt gewonnen worden. Die Vermietungsquote betrage nun 82% (Guidance 2011: 80%).

Durch die hohe einmalige Belastung der Zahlen habe der Vorstand einen Gesamtjahresverlust in Aussicht gestellt und erwarte frühestens für 2012 einen Gewinn. In H2/2011 sollten die Umsätze analog zu H1 verlaufen.

Aus Sicht der Analysten seien die Einmaleffekte rund um THE SQUAIRE in den Aktienkurs eingepreist und die Mehrkosten des Projektes seien vorweggenommen worden. Jetzt sei ein Ende dieses Mammut-Projektes abzusehen. Die ersten Mieter seien bereits eingezogen und im kommenden Jahr sollten 20 Mio. EUR Mieteinnahmen erzielt werden. Im Jahr 2013 seien 38 Mio. EUR realistisch (sofern nicht vorher der EXIT erfolge). Dies werde die Gewinn- und Verlustrechnung entlasten (2012 von mehr als 0,10 EUR je Aktie). Damit werde der Konzern nachhaltig profitabel. Ferner sollte das Unternehmen bis Ende September die kommenden Refinanzierungen (bis zu 2,4 Mrd. EUR) abgeschlossen haben, so dass auch dieser Unsicherheitsfaktor gelöst werde.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die IVG Immobilien-Aktie anhand ihres Peer-Group-Vergleiches, ihres DCF-Modells und ihren Sum-of-the-parts-Schätzungen weiterhin mit "kaufen" ein. Das Kursziel werde von 8,20 EUR auf 7,50 EUR gesenkt. (Analyse vom 16.08.2011) (16.08.2011/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.