Zürich (aktiencheck.de AG) - Daniel Jelovcan, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Straumann (ISIN CH0012280076/ WKN 914326) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "hold" ein.

Die Analysten hätten ihr Kursziel von CHF 228 auf CHF 145 gesenkt, da sie ihr Ertragsmodell überarbeitet und in der Folge ihre EPS-Erwartungen für 2011E um 13% und für 2012E um 31% nach unten korrigiert hätten. Hintergrund seien in erster Linie die ungünstigen Wechselkursentwicklungen. Gleichzeitig erwarte man aber auch eine sinkende Nachfrage nach Dentalimplantatbehandlungen.

Die Analysten würden in Kürze im Kommentar zu ihrer Vorschau für die Ergebnisse des H1/2011, die am 16. August 2011 veröffentlicht würden, eine detailliertere Analyse vorlegen. Man gehe davon aus, dass die Wechselkursentwicklung bei Straumann 2011 beim Umsatz mit 113,5% und auf EBIT-Ebene mit einem Minus von CHF 50 Mio. zu Buche schlagen werde. Damit dürfte die EBIT-Marge in diesem Jahr um 4 Prozentpunkte sinken (und 2012E um 2,7 Prozentpunkte). Dieser Rückgang sei bedingt durch den ungünstigen Einfluss der Transaktionswährung des Unternehmens (ca. 40% der Kosten würden in der Schweiz anfallen).

Höchstwahrscheinlich werde Straumann an seiner Prognose einer leichten Markterholung 2011 festhalten (die Analysten würden zurzeit ein organisches Wachstum von 4,2% erwarten), aber seine Prognose für die EBIT-Marge anpassen (auf etwa 20%), um den Wechselkursentwicklungen Rechnung zu tragen. Man rechne mit 18,9% und eine Senkung werde nach Meinung der Analysten von den meisten Marktteilnehmern erwartet.

Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Aktie von Straumann mit dem Rating "hold". (Analyse vom 11.08.2011) (11.08.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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