Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die Aktie von GAGFAH S.A. (ISIN LU0269583422/ WKN A0LBDT) nach wie vor mit dem Rating "kaufen".

Am 8. Dezember 2010 sei das Aktienrückkaufprogramm (Gesamtwert von 125.000.000 EUR) begonnen worden. Nun sei dies eingestellt worden. Bisher seien 5,63 Mio. Aktien (würden ca. 2,5% des ausgegebenen Grundkapitals entsprechen) zu einem durchschnittlichen Preis von 6,78 EUR zurückgekauft worden. Dies entspreche einem Kaufpreis von 38,2 Mio. EUR.

GAGFAH mache keine Angabe darüber, warum der Aktienrückkauf beendet worden sei. Aus Sicht der Analysten seien folgende Treiber dahinter ausschlaggebend: Das Unternehmen sehe sich aktuell einer rechtlichen Auseinandersetzung mit Dresden konfrontiert und wolle in diesem Jahr noch Kredite von 1,0 Mrd. EUR refinanzieren. Beides sei mit einer solideren Eigenkapitaldecke einfacher zu realisieren. Die Beendigung des Rückkaufprogramms stärke die Eigenkapitaldecke des Unternehmens, genau wie der Stopp der Dividendenzahlungen. Die Beendigung des Rückkaufprogramms sei damit konsequent.

In den kommenden Wochen würden die Analysten von weiterem positiven News-flow ausgehen. Dazu würden zählen: News-flow bezüglich der Refinanzierung, Start der Verhandlungen zwischen Dresden und GAGFAH sowie stabile operative Zahlen. Die Analysten hätten ihre Schätzungen an die geringeren Aktienrückkäufe angepasst. Dadurch würden die EPS kurzfristig sinken. Mittelfristig sollte GAGFAH von besseren Refinanzierungskonditionen profitieren.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die GAGFAH-Aktie unverändert mit "kaufen" ein. Das Kursziel werde nach wie vor bei 7,50 EUR gesehen. (Analyse vom 01.08.2011) (01.08.2011/ac/a/d)

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