Hamburg (aktiencheck.de AG) - Malte Schaumann, Analyst von Warburg Research, stuft die Aktie von SINGULUS TECHNOLOGIES (ISIN DE0007238909/ WKN 723890) von "halten" auf "kaufen" hoch.

SINGULUS habe heute Morgen vorläufige Q2-Zahlen bekannt gegeben, zwei Wochen früher als geplant. Ein 70%-Wachstum der Auftragseingänge in H1 liefere eine gute Visibilität für das Erreichen der Ziele 2011. Letztere seien bekräftigt worden, im Gegensatz zum jüngsten negativen Newsflow von anderen Solarunternehmen. Dies veranschauliche eine solide Nachfrage insbesondere im Kernsegment Optical Disks. Mit einem deutlichen Übertreffen des ersten Halbjahres und dem Gewinn weiterer Großaufträge sollte der Newsflow positiv bleiben.

Bei Umsatz und Auftragseingang lägen die Werte im Rahmen der Schätzungen, aber würden deutlich die verbesserte Entwicklung seit Anfang 2011 reflektieren. Das Q2-Wachstum von 80% beim Auftragseingang und 60% beim Umsatz dürfte von einer starken Nachfrage nach BluRay-Anlagen getragen worden sein. SINGULUS habe die Guidance für 2011 bekräftigt (Umsatz über EUR 160 Mio., positives EBIT). Ein Auftragsbestand von EUR 86 Mio. liefere eine solide Visibilität für das Erreichen dieser Ziele.

SINGULUS sollte unverändert kurz vor dem Erhalt eines Auftragseingangs für ein komplettes Front-End-System für Siliziumsolarzellen in Höhe von EUR 15 bis 20 Mio. stehen. Ein weiterer Auftrag für einen Selenisierungsofen (Erhalt des letzten Auftrags von Avancis im Januar 2011) dürfte gegen Ende 2011/Anfang 2012 folgen.

SINGULUS sollte davon profitieren, dass die Nachfrage nach ihren Solarprodukten oftmals durch Technologie und nicht durch die reine Erweiterung der Kapazität getrieben werde (z.B. relativ neues Singular Antireflexbeschichtungssystem dürfte ab 2012 stärker vermarktet werden, neues Vitrium Gen 2-System für die nasschemische Behandlung, das gleichzeitige Rückseite und Kanten von Dünnschicht-Solarzellen reinigen könne). Damit sollte das Solarsegment etwas robuster gegenüber einem temporären Abklingen der Solarnachfrage sein. Mittelfristig strebe SINGULUS das Erreichen eines Umsatzes von EUR 200 Mio. im Solarsegment an. Dies werde derzeit nicht in den Schätzungen reflektiert.

Da der Auftragseingang für das Front-End-System ursprünglich zu einem früheren Zeitpunkt in 2011 antizipiert worden sei, würden die Schätzungen für das Gesamtjahr leicht reduziert. Es werde weiterhin erwartet, dass SINGULUS ein Umsatzniveau von EUR 160 Mio. übertreffe und eine klare Rückkehr zu einem positiven Betriebsergebnis erreiche. Eine weiter wachsende BluRay-Penetration sollte das erwartete Wachstum im Segment Optical Disc in den nächsten beiden Jahren stützen. Hinzu komme ein steigender Umsatz im Solarsegment (bedingt durch Antireflexbeschichtungssysteme, Selenisierungsöfen), der die Rückkehr zu zweistelligen EBIT-Margen auslösen sollte.

Das neue Kursziel laute EUR 4,20 nach Anpassung der Schätzungen. Vor dem Hintergrund eines Kurspotenzials von ca. 17% und des erwarteten positiven Newsflows in H2 2011 wird das Rating für die SINGULUS-Aktie von "halten" auf "kaufen" heraufgestuft, so die Analysten von Warburg Research. Die endgültigen Zahlen würden am 10. August veröffentlicht. (Analyse vom 26.07.2011) (27.07.2011/ac/a/t)

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