Hamburg (aktiencheck.de AG) - Frank Laser, Analyst von Warburg Research, bewertet die Aktie von Vossloh (ISIN DE0007667107/ WKN 766710) nach wie vor mit dem Rating "halten".

Vossloh werde am nächsten Mittwoch die Q2-Zahlen veröffentlichen, welche nach der vor kurzem ausgegebenen Gewinnwarnung schwach ausfallen dürften. Eine Telefonkonferenz sei für den gleichen Tag angesetzt (ca. 14:30 Uhr MEZ).

Es werde erwartet, dass die Q2-Umsätze fast 30% unter dem Vorjahresniveau liegen würden. Die Gründe dafür seien vielfältig: Deutlich weniger Abrufe für Fastening Systeme in China, da nach den kürzlich erfolgten Veränderungen in der obersten Führungsetage von Chinas Bahnministerium mehrere Bahnprojekte ausgesetzt worden seien; die Verschiebung von Auslieferungen für Vosslohs neues Fastening Geschäft in Russland aufgrund technischer Probleme von externen Projektpartnern sowie schwache Nachfrage nach Produkten von Vossloh (sowohl bei Rail Infrastructure also auch bei Transportation)

Da besonders das hochmargige Infrastrukturgeschäft durch die geringe Nachfrage beeinflusst werde, werde das EBIT wahrscheinlich deutlich überproportional zum Umsatzrückgang sinken.

Der Auftragsbestand von ca. EUR 1,4 Mrd., den Vossloh im Zuge seiner Gewinnwarnung veröffentlicht habe, biete dem Unternehmen eine gewisse Visibilität. Auf qoq Basis werde jedoch ein Auftragseingang in Q2 erwartet, der deutlich unter Q1 liege (hohe Basis aufgrund großer Aufträge, besonders im Locomotives Geschäft).

Die prognostizierten ca. EUR 41 Mio. EBIT (WRe) für H1 2011 würden eine Verdoppelung des operativen Ergebnisses in H2 implizieren, um die aktuelle Guidance von Vossloh zu erreichen (EBIT zwischen EUR 120 und 130 Mio.). Trotz der Tatsache, dass sich H2 generell durch solide Auslieferungen im Segment Transportation auszeichne, erfordere die aktuelle Unternehmensguidance auch eine deutliche Erholung im Segment Rail Infrastructure.

Da der kurzfristige Newsflow negativ ausfallen und die Visibilität in den kommenden Monaten niedrig bleiben sollte, wird das "halten"-Rating" der Analysten von Warburg Research für die Vossloh-Aktie bekräftigt. Das Kursziel werde nach wie vor bei EUR 90 gesehen. (Analyse vom 21.07.2011) (21.07.2011/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.