Zürich (aktiencheck.de AG) - Jean Philippe Bertschy, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von SGS (ISIN CH0002497458/ WKN 870264) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy" ein.

Nach Vorlage der Ergebnisse des H1 11 hätten die Analysten ihr Finanzmodell überarbeitet. Aufgrund von neuen Währungsannahmen sowohl wegen des Einflusses der Währungen auf die operative Gewinnmarge würden sie ihre Schätzungen für 2011E um 10,8%, für 2012E um 10,2% und für 2013E um 9,4% senken.

Die überraschend schwache operative Marge sei hauptsächlich auf den erstmals negativen Einfluss des Währungsmix von 40 Bp zurückzuführen gewesen. Auch der deutliche Umsatzrückgang um 13,1% sei überraschend gekommen. Zudem investiere das Unternehmen in seinen Plan 2014, was sich ebenfalls mit 50 Bp negativ auf die Marge ausgewirkt habe. Diese Negativeinflüsse seien nur teilweise durch die positiven Faktoren aus Übernahmen und der zugrunde liegenden organischen Entwicklung wettgemacht worden.

Es sei eines der ersten Male gewesen, dass SGS den Markt auf solche Weise enttäuscht habe. Ende Mai habe das Unternehmen einen ziemlich positiven Margenausblick verkündet, worauf die Marktschätzungen erhöht worden seien. Auf Basis ihrer neuen Schätzungen würden die Analysten trotzdem deutliches Aufwärtspotenzial sehen.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen das "buy"-Rating für die SGS-Aktie. Das neue Kursziel werde bei CHF 1.850 gesehen. (Analyse vom 18.07.2011) (18.07.2011/ac/a/a)


Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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