Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Heiko Feber, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Wincor Nixdorf (ISIN DE000A0CAYB2/ WKN A0CAYB) unverändert mit "kaufen" ein.

Im Mittelpunkt der Roadshows in Köln/Düsseldorf habe die Gewinnwarnung nach den Q2-Zahlen gestanden, die vor allem aus Kosten im Zusammenhang mit der Einführung der CINEO-Produktlinie (z.B. für Zertifizierung, Integration der verschiedenen einzelnen Produkte, Softwareanpassungen usw.) zusammenhänge, denen nicht die erwarteten Umsätze gegenübergestanden hätten. Die Analysten würden davon ausgehen, dass dies auch noch im Q3 der Fall gewesen sei, sich aber in den kommenden Quartalen entspanne.

Wincor Nixdorf werde am 28. Juli 2011 die Geschäftszahlen für das dritte Quartal 2010/11 veröffentlichen. Man gehe für Q3 von einer Wachstumsabschwächung aus. Das EBIT dürfte infolge weiterer CINEO-Kosten und eines erneut negativen Mix-Effektes (relativ stärkeres Retail und Service-Geschäft gegenüber Banking und Hardware) leicht unter Vorjahresniveau liegen.

Für Q4/2010/11 rechne man dann mit einer Margenverbesserung. Man erwarte daher, dass Wincor Nixdorf seine Gesamtjahresprognose (Umsatz +4%, EBITA auf oder leicht über Vorjahr) bestätigen werde. Wie bisher würden die Analysten für 2011/12 nicht mit einer deutlichen Margenverbesserung rechnen. Insgesamt lasse man die Schätzungen für 2010/11 (Umsatz +4%, EBIT +1,6%) unverändert. Für 2011/12 unterstelle manwie bisher ein Wachstum von 5,5% und eine EBIT-Verbesserung von 10,4% (Marge: 7,4%).

Abgesehen von der Berücksichtigung des jüngsten Aktienrückkaufs von 1,7 Mio. Aktien hätten die Analysten keine Änderungen bei ihren Schätzungen vorgenommen. Sie würden mit Hilfe ihres DCF-Modells unverändert zu einem Kursziel von 70 EUR gelangen. Da sich aber der faire Wert aus dem Peer-Group-Vergleich auf 43 EUR reduziert habe, senke man das Kursziel von 58,00 EUR auf 56,50 EUR.

Angesichts eines Kurspotenzials von mehr als 20% bekräftigen die Analysten vom Bankhaus Lampe ihre Kaufempfehlung für die Aktie von Wincor Nixdorf, obgleich die Q3-Zahlen noch kein Trigger für die Aktie sein dürften. (Analyse vom 15.07.2011) (15.07.2011/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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