Die Analysten der Landesbank Baden-Württemberg stufen die Aktie von Degussa (WKN 542190) mit Underperformer ein.

Das Tätigkeitsfeld des Spezialchemiekonzerns erstrecke sich auf die Kernbereiche Gesundheit und Ernährung (ca. 10% des im ersten Halbjahr 2002 erzielten Kernumsatzes), Bauchemie (ca. 17%), Fein- und Industriechemie (ca. 22%), Performance Chemie (ca. 12%), Coatings und Füllstoffsysteme (ca. 19%), Spezialkunststoffe (ca. 12%) sowie den Servicebereich (ca. 6%).

Im ersten Halbjahr habe sich der Umsatz des Kerngeschäftes bei insgesamt leicht gestiegenen Mengen (+2%) und rückläufigen Verkaufspreisen (-3%) um 1% auf 5,5 Mrd. Euro erhöht und sei damit im Rahmen der Erwartungen der Analysten ausgefallen. Das Kerngeschäft habe ein EBIT auf Vorjahresniveau erwirtschaftet. Inklusive des negativ ausgefallenen EBIT des Nichtkerngeschäfts sei das Konzern-EBIT 3% unter dem Vorjahresniveau geblieben. Das Ergebnis vor Ertragsteuern sei durch hohe Einmalaufwendungen belastet worden, die im neutralen Ergebnis (-207 Mio. Euro) zusammengefasst seien und im wesentlichen Restrukturierungsaufwendungen sowie Aufwendungen für laufende Verfahren wegen Preisabsprachen bei Methionin enthalten würden. Angesichts eines relativ hohen Ertragsteueraufwands (57%) sowie eines negativen Ergebnisses der nicht fortgeführten Bereiche habe sich der Konzernüberschuss auf 11 Mio. Euro nach 269 Mio. Euro im Vorjahr verringert.

Degussa halte für das Gesamtjahr an seiner Prognose fest und erwarte für das Kerngeschäft einen Umsatz von etwa 11 Mrd. Euro. Bei EBIT und Betriebsergebnis werde im Kerngeschäft auch dank der ersten positiven Auswirkungen des Restrukturierungsprogramms best@chem mit einer leichten Verbesserung gerechnet. Die Analysten würden ihre Umsatzerwartungen aufgrund des bereits weit fortgeschrittenen Desinvestitionsprogramms auf 11,8 Mrd. Euro senken. Angesichts der Restrukturierungsaufwendungen sowie der gebildeten Rückstellungen für Bußgelder wegen Preisabsprachen bei Methionin revidieren die Analysten der Landesbank Baden-Württemberg ihre Erwartung für das nicht-operative Ergebnis auf minus 270 Mio. Euro. Unter der Annahme einer Steuerquote von 44% würden diese mit einem Konzernüberschuss von 238 Mio. Euro rechnen. Weiterhin nicht enthalten sei darin der Ergebnisanteil der nicht-fortgeführten Bereiche.

Der Kurs der Degussa-Aktie sei in den letzten Monaten durch das RAG-Übernahmeangebot gestützt worden. Unklar sei allerdings, ob die Ruhrgas-Übernahme durch E.ON, der das Oberlandesgericht in Düsseldorf im August einen einstweiligen Riegel vorschob, durchgeführt werden könne.

Nachdem außerdem gestern Abend bekannt gegeben wurde, dass Degussa, deren Streubesitz derzeit 7% beträgt, den DAX verlassen muss, stufen die Analysten der Landesbank Baden-Württemberg die Aktie von Degussa auf Underperformer herunter.