Zürich (aktiencheck.de AG) - Claudia Lenz, Analystin bei Vontobel Research, stuft in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" die Aktie der Barry Callebaut AG (ISIN CH0009002962/ WKN 914661) mit "hold" ein.

Barry Callebaut habe den seit langem erwarteten Verkauf seiner EU-Verbrauchereinheit Stollwerck bekannt gegeben. Käufer sei die belgische Baronie-Gruppe, die sich in Privatbesitz befinde. Die Transaktion schließe die Veräußerung von fünf Werken und eine Outsourcing-Vereinbarung ein. Finanzielle Einzelheiten seien nicht bekannt gegeben worden.

Stollwerck erwirtschafte Umsätze von rund EUR 500 Mio. (mehr als 100.000 Tonnen), die EBIT-Marge würden die Analysten auf 3-4% schätzen. Neben den Marken (Sarotti, Alprose, Alpia und Jacques) würden die Umsätze hauptsächlich aus Eigenmarkenprodukten (60%) stammen. Dies passe sehr gut zum Geschäft der Baronie-Gruppe (Umsatz: rund EUR 120 Mio.), die über einige Marken verfüge (De Heer), in erster Linie aber auch Eigenmarken herstelle. Durch den Zusammenschluss mit Stollwerck werde die Gruppe zum größten Eigenmarkenhersteller Europas. Baronie sei bereits Kunde von Barry Callebaut gewesen, habe nun aber eine langfristige Vereinbarung mit dem Unternehmen abgeschlossen.

Nach der seit langem erwarteten Veräußerung konzentriere sich Barry Callebaut künftig auf das Segment Industrieschokolade. Die Analysten würden den Verkaufspreis auf das rund 0,5-fache der Umsätze bzw. ein EV/EBITDA von 6 schätzen, was rund CHF 400 Mio. entspreche. Der Verkauf werde einen positiven Effekt von rund 30 Bp. auf die Marge von Barry Callebaut haben.

Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Aktie von Barry Callebaut mit "hold" und das Kursziel werde bei CHF 840 gesehen. (Analyse vom 11.07.2011) (11.07.2011/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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