Zürich (aktiencheck.de AG) - Jean Philippe Bertschy, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Kuoni (ISIN CH0003504856/ WKN 894861) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy" ein.

Gestern habe das Management ein Analystentreffen mit Fokus auf den Bereich Destination Management und die GTA-Übernahme abgehalten. Das Profil von Kuoni habe sich in den vergangenen Jahren deutlich verändert. Nach dem Treffen hätten die Analysten ihr Finanzmodell aktualisiert und ihre Steuersatzannahmen angepasst.

Die Analysten hätten die Möglichkeit wahrgenommen, ihre Prognosen nach dem gestrigen Treffen anzupassen. Sie hätten ihre Wechselkursprognose angepasst, um die tatsächlichen Kurse im 1. Halbjahr 2011 zu reflektieren. Zudem hätten sie ihre Annahmen zum organischen Wachstum von 5,5% auf 4,9% gesenkt, um die schwachen Märkte in Europa widerzuspiegeln. Diese Änderungen hätten im GJ 2011 und darüber hinaus negative Auswirkungen von 3% auf den operativen Gewinn gehabt. Die Analysten von Vontobel Research haben jedoch ihre Steuersatzannahmen deutlich erhöht, so dass die gesamten Auswirkungen auf ihr EPS 11E (-19%) und 12E (-9%) erheblich sind.

Ihre Anlagethese (CHF 40 Mio. Einsparungen für 2012, erhöhtes Engagement in den Emerging Markets, verborgenes Wertpotenzial VFS, starker Cashflow) sei intakt. Basierend auf den neuen Schätzungen der Analysten ergebe sich ein Fair Value von über CHF 500.

Die Analysten von Vontobel Research belassen ihr "buy"-Rating für die Aktie von Kuoni unverändert mit einem neuen Kursziel von CHF 500 (alt 525). (Analyse vom 08.07.2011) (08.07.2011/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.