Die Analysten von Bankhaus Lampe stufen die Aktie der Norddeutschen Affinerie (WKN 676650) nach wie vor als Outperformer ein.

Die Gesellschaft werde am 13. August ihre Zahlen zum dritten Quartal präsentieren. Aufgrund des derzeitigen konjunkturellen Umfeldes würden die Analysten für die ersten neun Monate des laufenden Geschäftsjahres einen leichten Rückgang bei Umsatz und Ertrag erwarten. Dabei müsse jedoch beachtet werden, dass der geringere Umsatz durch einen Mengen und Preiseffekt beeinflusst sei und letzterer, da der Weltmarktpreis für Kupfer bei der NA nur ein durchlaufender Posten sei, kein Indiz für die Ertragskraft der Gesellschaft sei.

Stärkeren Einfluss auf den Ertrag habe aber insbesondere auch die im Vergleich zum Vorjahr deutlich höhere Steuerquote. Diese habe im ersten Halbjahr deutlich über 50% (Vorjahr unter 20%) gelegen, nachdem im ersten Quartal bereits über 60% Steuern hätten gezahlt werden müssen. Für die Neun-Monatszahlen rechne man mit einer Steuerquote, die sich deutlich auf die 40%-Marke bewege, für das Gesamtjahr sollte eine Steuerquote von rund 40% realistisch sein.

Die weiter anhaltende Konjunkturschwäche mache sich auch im Geschäft der Norddeutschen Affinerie bemerkbar. Beispielhaft sei hier nur das Geschäft im Bereich Draht anzuführen, das zur Zeit sehr schwierig verlaufe, da u.a. Kommunen und Städte im Moment keine Infrastrukturinvestitionen tätigen würden. Für das laufende Geschäftsjahr passen die Analysten von Bankhaus Lampe ihre Gewinnschätzungen leicht an und gehen nun von einem Gewinn je Aktie von 0,73 Euro (0,80 Euro) aus. Die Schätzungen für die Folgeperioden halte man indes aufrecht.

Nach der abgeschlossenen Integration von Prymetall und Schwermetall sei die Gesellschaft nach Erachten der Analysten auch im Bereich Kupferprodukte für die einsetzende Wiederbelebung der Märkte gut positioniert, was sich mittelfristig in weiteren Ergebnisverbesserungen ausdrücken sollte. Die attraktive Dividendenrendite sollte das Kursrisiko deutlich reduzieren, zumal die Dividendenzahlung durch die AG erfolge, deren Geschäftsverlauf als positiv bezeichnet werden könne und nicht durch den Konzern.

Mit einem aktuellen Kursziel von 16 Euro bleibt die Aktie der Norddeutschen Affinerie für die Analysten von Bankhaus Lampe ein Outperformer.