Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Die Analysten von SRC Research, Stefan Scharff und André Hüsemann, stufen die Sparkassen Immobilien (S IMMO)-Aktie (ISIN AT0000652250/ WKN 902388) weiterhin mit der Anlageempfehlung "buy" ein.

Der in Wien ansässige Immobilienkonzern habe gestern seine Zahlen für das erste Quartal veröffentlicht, die etwas über den Erwartungen der Analysten gelegen hätten. So seien die Mieterlöse zum ersten Mal auf über 30 Mio. Euro pro Quartal gestiegen und würden sich nun auf 30,3 Mio. Euro (1Q: 21,8 Mio. Euro) belaufen. In der Tat hätten sich die jüngsten Probleme mit unbezahlten Mieten im Sun und Serdika deutlich verbessert und zudem seien einige Neuvermietungen abgeschlossen worden. Die Umsätze aus der Hotelbewirtschaftung hätten sich ebenfalls auf 8,4 Mio. Euro (7,1 Mio. Euro) erhöht bei einer verbesserten Rohertragsmarge von 14,6% (10,4%).

Im Ergebnis habe S IMMO ein sehr gutes operatives Ergebnis (EBIT) von 26,6 Mio. Euro bei einer EBIT-Marge von 55,2% erwirtschaften können. Auf der rein operativen Ebene sei dies ein bemerkenswerter Fortschritt. Allerdings werde das gute operative Ergebnis durch das nicht cashwirksame Fremdwährungsergebnis von -4,1 Mio. Euro belastet. Das Finanzergebnis habe daher in einer übermäßigen Position von -17,6 Mio. Euro (-8,9 Mio. Euro) resultiert, obwohl das Unternehmen rund 92 Mio. Euro der vorhandenen Liquidität für die Rückführung von Finanzverbindlichkeiten im ersten Quartal eingesetzt habe. Daher habe der Periodenüberschuss nach Steuern und Minderheiten bei nur 2,8 Mio. Euro (6 Mio. Euro) gelegen, was ein Ergebnis pro Aktie von 0,04 Euro bedeute (0,09 Euro).

Fundamentaldaten wie der zum Vorquartal erhöhte NAV je Aktie von nun 8,45 Euro, die auf 60% verbesserte LTV Ratio oder der deutlich erhöhte Cash-Flow sprächen definitiv für die Aktie.

Die Analysten von SRC Research bekräftigen ihre "buy"-Empfehlung und ihr Kursziel von 7,50 Euro für die Sparkassen Immobilien-Aktie. (Analyse vom 20.05.2011) (20.05.2011/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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