Wien (aktiencheck.de AG) - Magdalena Wasowicz und Helge Rechberger, Analysten der Raiffeisen Centrobank, stufen die Aktie von Q-Cells (ISIN DE0005558662/ WKN 555866) auf "verkaufen" herab.

Im ersten Quartal 2011 habe Q-Cells Umsatzeinbußen von 46% auf EUR 125,1 Mio. hinnehmen müssen. Der herrschende Preisdruck bei Solarzellen, kristallinen Modulen und Dünnschicht-Modulen habe dem Unternehmen stark zugesetzt. Aufgrund der schwachen Nachfrage innerhalb Deutschlands sei die Exportquote von 34,8% auf 77,5% gestiegen.

Auf operativer Ebene habe Q-Cells einen Verlust von EUR 10,6 Mio. berichtet, im Vorjahresquartal sei dieser mit EUR 9,3 Mio. geringer gewesen. Die größte Belastung sei aus dem gestiegenen Materialaufwand gekommen (+27% auf EUR 295,8 Mio.). Hohe Rohstoffkosten, vor allem im Bereich der Wafer und Silber, hätten nicht weitergegeben werden können.

Der schlechte Start ins Jahr 2011 und anhaltende Unsicherheiten im Markt hätten Q-Cells dazu veranlasst, die Prognose für das laufende Geschäftsjahr zu revidieren. Statt einer angepeilten Produktionsmenge bei Solarzellen von mehr als 1,1 GWp rechne man nun mit 900 MWp. Das bislang angegebene Umsatzziel habe sich auf EUR 1,3 bis 1,5 Mrd. belaufen. Nun gehe man davon aus, das Umsatzniveau des Vorjahres (EUR 1,3 Mrd.) zu erreichen, allerdings nur, wenn sich die Nachfrage, und somit auch die Kapazitätsauslastung, im zweiten Halbjahr deutlich erhöhe. Für das operative Ergebnis werde keine explizite Prognose mehr gegeben (davor: operatives Ergebnis vor Zinsen und Steuern auf Vorjahresniveau von EUR 82,3 Mio.).

Anfang Mai sei Gerhard Rauter, als Vorstand für Produktion und Technologie verantwortlich, zurückgetreten. Der Vorstandsvorsitzende Nedim Cen werde vorerst seine Agenden übernehmen.

Das Umfeld in der Solarbranche bleibe herausfordernd. Der Preisdruck wachse und sei auch erforderlich, um die Wettbewerbsfähigkeit von Solarstrom gegenüber Energie aus konventionellen Quellen herzustellen. Q-Cells müsse allerdings den Großteil dieses Drucks selbst abfangen, ohne viel weitergeben zu können. Die Änderung im Management sorge für eine zusätzliche Herausforderung.

Die Analysten der Raiffeisen Centrobank ändern ihre Einschätzung für die Aktie von Q-Cells auf "verkaufen". (Analyse vom 19.05.2011) (20.05.2011/ac/a/t)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.