München (aktiencheck.de AG) - James Stettler und Alasdair Leslie, Analysten von UniCredit Research, bewerten den Anteilschein des französischen Unternehmens Alstom (ISIN FR0010220475/ WKN A0F7BK) unverändert mit "hold".

Der CEO von Alstom habe bestätigt, dass trotz der Erholung der Auftragslage im Geschäftsjahr 2011/12 ein organischer Wachstumsrückgang zu erwarten sei. Die Zielvorgabe einer operativen Marge von 7% bis 8% sei Unternehmensangaben zufolge realistisch und keine konservative Prognose. Während die Auftragsbearbeitung voranschreite, sei die Transparenz mit Blick auf das Timing der Auftragseingänge eher gering. Der Auftragseingang dürfte vorerst der wichtigste Faktor für die Kursentwicklung der Alstom-Aktie sein.

Der im Vergleich zu Siemens (ISIN DE0007236101/ WKN 723610) und General Electric (ISIN US3696041033/ WKN 851144) geringe Marktanteil von rund 5% im Gasbereich führe bei den Investoren zu Besorgnis. Bei UniCredit Research gehe man davon aus, dass ein Großteil des Budgets für Forschung und Entwicklung im Umfang von 700 Mio. EUR in diese Aktivitäten fließen werde. Die EPS-Prognose von UniCredit Research für die Geschäftsjahre 2011/12 und 2012/13 von 2,96 EUR und 3,81 EUR ergebe ein KGV von 14,0 bzw. 10,9. Das Kursziel des Wertpapiers werde mit 44,00 EUR beibehalten.

Auf dieser Grundlage lautet das Rating der Analysten von UniCredit Research für das Wertpapier von Alstom weiterhin "hold". (Analyse vom 17.05.11) (18.05.2011/ac/a/a)

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