Wien (aktiencheck.de AG) - Franz Hörl, Analyst der Erste Bank, rät die Aktie von RHI (ISIN AT0000676903/ WKN 874182) zu kaufen.

Trotz anhaltend positiver Umsatzdynamik (+20,9% zum Vorjahr auf EUR 407 Mio.) habe RHI im ersten Quartal 2011 rückläufige Gewinne berichtet (EBIT -7,9% auf EUR 29,2 Mio.). Neben rund EUR 4 Mio. negativen Währungseffekten habe dies vor allem an stark steigenden Rohstoffkosten gelegen, welche aufgrund starken Wettbewerbs in der Division Stahl noch nicht vollständig an die Kunden hätten weitergereicht werden können. Die übrigen Divisionen Industrials und Rohstoffe hätten jeweils Umsätze und Ergebnisse zum Vorjahr steigern können.

Gleichzeitig mit den Zahlen habe RHI diese Woche den Erwerb der SMA Mineral Magnesia AS (SMA) um rund EUR 13 Mio. bekannt gegeben. SMA produziere seewasserbasierten Kauster, der zu Schmelzmagnesia weiterverarbeitet werden könne. RHI werde in weiterer Folge am Standort der SMA bis zu EUR 70 Mio. in eine Schmelzanlage investieren. Ab Sommer 2012 wolle RHI in Norwegen jährlich bis zu 80.000 Tonnen hochwertige Schmelzmagnesia produzieren. RHI wolle damit Selbstversorgungsgrad mit Magnesiarohstoffen um 19 Prozentpunkte auf 61% erhöhen, was ab Herbst 2012 rund EUR 5 Mio. an Kosten pro Quartal sparen solle. Gemeinsam mit dem Bau des neuen Werkes in Brasilien und einem vierten Tunnelofen in China wolle RHI 2011 rund EUR 130 Mio. investieren.

Aus weiteren Preiserhöhungen erwarte RHI für das zweite Quartal 2011 1 bis 3% Umsatzwachstum in der Stahldivision und ein ähnlich gutes Ergebnis in der Industrials Division. Sofern keine erheblichen Fremdwährungseffekte auftreten würden, erwarte RHI eine Verbesserung der EBIT-Marge von 7,1% im 1Q11 auf an die 9% im zweiten Quartal und etwas über 9% im zweiten Halbjahr 2011. Aufgrund der Konkurrenzsituation erwarte das Management im zweiten Halbjahr nur stabile Umsätze. Angesichts des herrschenden Margendrucks würden die Analysten voraussichtlich ihre Schätzungen etwas senken, würden auf Basis des derzeitigen Kurses weiterhin Potenzial für die Aktie sehen. Das Ertragspotenzial des Unternehmens liege sicherlich deutlich höher als es die letzten Ergebnisse zeigen würden.

Die Analysten der Erste Bank empfehlen die RHI-Aktie zu kaufen. Das Kursziel werde bei 32 gesehen. (Analyse vom 13.05.2011) (13.05.2011/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.