Hamburg (aktiencheck.de AG) - Jochen Reichert, Analyst von Warburg Research, stuft die Aktie von freenet (ISIN DE000A0Z2ZZ5/ A0Z2ZZ) weiterhin mit "kaufen" ein.

freenet sei bei allen wesentlichen Treibern in Q1 11 sehr überzeugend gewesen. Der Konzernumsatz habe bei EUR 788 Mio. (Q1 10: EUR 806 Mio.) und damit über der Analystenschätzung von EUR 770 Mio. und deutlich über dem Konsens (EUR 745 Mio.) gelegen. Gründe für den besser als erwarteten Umsatz seien vor allem eine solide Kundenbasis gegenüber Q4 10, ein "moderater" Verlust bei den Vertragskunden von 170.000 und eine Steigerung der durchschnittlichen Erlöse mit Vertragskunden (ARPU) von EUR 22,80 in Q1 10 auf EUR 23,80 in Q1 11. Treiber des ARPU-Anstiegs sollten Hardware und Nutzung gewesen sein.

Das EBITDA sei um 11% auf EUR 78 Mio. ausgeweitet worden (Warburg Research-Erwartungen: EUR 70 Mio., Konsens: EUR 69 Mio.). Die höher als erwartete operative Performance lasse sich auf einen höheren Umsatz und eine bessere Kosteneffizienz zurückführen.

Das EPS habe sich um 33% auf EUR 0,20 erhöht (Warburg Research-Erwartungen: EUR 0,15). Die Abweichung sei durch einen positiven Steuereffekt von EUR 2 Mio. bedingt. Die EPS-Schätzung der Analysten sei mit einer Steuerquote von 15% berechnet worden.

Wie bereits erwähnt sei die Kundenbasis mit 15,6 Mio. gegenüber Q4 10 stabil gewesen und bei der Anzahl der Vertragskunden sei nur ein Rückgang von 170.000 verzeichnet worden. Innerhalb von Q3 11 sollte freenet den negativen Kundentrend beenden können.

Alles in allem seien die Q1-Zahlen 2011 zumindest vielversprechend. Es würden sich Anzeichen dafür zeigen, dass freenet in allen wesentlichen KPIs in diesem Jahr einen Turnaround erziele. Darüber hinaus könnte freenets Free Cashflow-Guidance von EUR 200 Mio. für das Geschäftsjahr 2011 zu konservativ sein.

Die Analysten würden ihre Schätzungen unverändert lassen, allerdings ihr DCF-basiertes Kursziel von EUR 10,40 auf EUR 11,50 erhöhen - vor allem durch die Erhöhung ihrer langfristigen EBIT-Marge im DCF-Modell von 5% auf 6%.

Die Analysten von Warburg Research bewerten die freenet-Aktie unverändert mit dem Rating "kaufen". (Analyse vom 11.05.2011) (11.05.2011/ac/a/t)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.