Die Analysten von der Commerzbank stufen die Aktien von Atos Origin (WKN 877757) weiterhin auf "sell" ein. Das Kursziel senke man auf 25 Euro.

Meldungen von Wettbewerbern im Sektor würden darauf hindeuten, dass sich die Marktbedingungen weiterhin verschlechtern würden - insbesondere in Europa. Die Märkte für Beratung sowie TMT- und Finanzanwendungen würden am meisten betroffen scheinen. Die Gebührensätze würden unter Druck geraten, und der Wettbewerb im Outsourcing verschärfe sich.

Accenture, SAP, IBM, EDS, CGE&Y und TietoEnator hätten unlängst ihre Gewinnziele für 2002 gesenkt. Dies habe aufgrund einer weiteren Senkung der IT-Ausgaben in den Bereichen gelegen, gegenüber denen Atos die größte Exponierung aufweise, nämlich in den Bereichen Europa (93% des Umsatzes), Beratung und Systemintegration (53%), TMT (34%) und Finanzen (27%).

Bei der Commerzbank gehe man davon aus, dass der Preisdruck in diesem und im nächsten Jahr ein wesentlicher Faktor bleibe. Am deutlichsten sei er in den Bereichen Beratung (18% gemessen am Umsatz nach der Übernahme von KPMG Consulting) und Systemintegration (35%) ausgeprägt. Man erwarte mit zunehmendem Wettbewerb auch eine Intensivierung im Bereich Outsourcing (37%).

Man senke bei der Commerzbank die Umsatzprognosen für 2002e und 2003e um 5,2% bzw. 8,8% aufgrund negativerer Aussichten für die IT-Ausgaben in Europa und weiteren Preisdrucks. Die für die EBIT-Margen senke man für 2002e um 8,4% und für 2003e um 8,1%, während man die EpA-Schätzungen entsprechend um 15,8% bzw. um 22,2% senke.

Bei der Commerzbank wird für die Atos Origin-Aktie an dem "sell"-Rating festgehalten.