Hamburg (aktiencheck.de AG) - Wais Samadzada, Analyst der Montega AG, stuft die Aktie von PSI (ISIN DE000A0Z1JH9/ WKN A0Z1JH) von "kaufen" auf "halten" herab.

Nach dem dynamischen Kursanstieg der PSI-Aktie in den letzten Wochen habe der Titel das Kursziel der Analysten erreicht. Die heute veröffentlichten Q1-Zahlen hätten den Erwartungen der Analysten entsprochen. Positiv überrascht habe der stark gestiegene Auftragseingang auf 54 Mio. Euro. Für 2011 erwarte man weiterhin eine deutliche Steigerung von Umsatz und Ergebnis. Positiven Newsflow erwarte man für das zweite Halbjahr 2011. Man gehe davon aus, dass neue Lizenzgeschäfte abgeschlossen würden. Daher lägen die 2011er Schätzungen der Analysten insbesondere bezogen auf die Ergebnisentwicklung deutlich über der Guidance des Unternehmens (2011e Umsatz: 170 Mio. Euro; EBIT 13 bis 15 Mio. Euro). Auch ein Übertreffen der EBIT-Marke von 20 Mio. Euro im laufenden Geschäftsjahr erscheine dann möglich.

Im Rahmen der Q1-Berichterstattung habe sich das Unternehmen zu den Wachstumsaussichten geäußert. Neben dem organischen Wachstum sollten insbesondere Akquisitionen im Bereich der Mittel- und Niederspannungsnetze die künftige Entwicklung der Topline determinieren.

Trotz der guten Zahlen und des tendenziell positiven Newsflows sei das Kurspotenzial aus fundamentaler Sicht vorerst ausgereizt. Auf Basis eines EV/EBITDA von 16 bzw. EV/EBIT von 19,5 (auf Basis des GJ 2011e) sehe man für die PSI-Aktie kein Upside-Potenzial mehr. Für "Themen-Investoren" bleibe der Titel aufgrund der strategisch bedeutsamen Stellung jedoch weiterhin interessant.

Das Rating für die PSI-Aktie nehmen die Analysten der Montega AG bei einem unveränderten Kursziel von 21,00 Euro von "kaufen" auf "halten" zurück. (Analyse vom 26.04.2011) (26.04.2011/ac/a/nw)