Hamburg (aktiencheck.de AG) - Die Analysten der Montega AG, Wais Samadzada und Alexander Drews, stufen die Aktie von CropEnergies (ISIN DE000A0LAUP1/ WKN A0LAUP) von "halten" auf "kaufen" herauf.

Die Südzucker (ISIN DE0007297004/ WKN 729700)-Tochter CropEnergies sei einer der größten Bioethanolproduzenten in Europa. Die Aktie des Unternehmens habe in den letzten Tagen deutlich an Wert verloren. Die operative Entwicklung könne hierfür nicht der Grund sein. Die am 11. Januar 2011 veröffentlichten Q3-Zahlen seien sehr gut gewesen. Das Unternehmen produziere unter Vollauslastung. Zuletzt habe die Marge durch die Optimierung der Produktionsprozesse deutlich gesteigert werden können.

Die Ursache für den Kursrücksetzer könnte im verschlechterten Sentiment aufgrund der anhaltenden E-10-Diskussion zu suchen sein. Auf CropEnergies habe die E-10-Problematik allerdings keine nennenswerten Auswirkungen: Die Bioethanolnachfrage sei schon vor E-10-Einführung hoch gewesen. In den ersten zwei Monaten 2011 sei der Bioethanolabsatz nochmals um 14% ggü. dem Vorjahr gestiegen. Die Marktpreise lägen weiterhin deutlich über 600 Euro/m³ (August 2010: 500 Euro/m³). Deutschland sei nicht der einzige Bioethanol Absatzmarkt, auch andere europäische Länder würden wesentlich zur Nachfrage beitragen. Hohe Futtermittelpreise würden für gute Umsätze bei den Kuppelprodukten sorgen.

Vielmehr gehe man davon aus, dass CropEnergies mit guten Geschäftszahlen für eine positive Überraschung sorgen könne. Insbesondere beim operativen Ergebnis sei mit einer deutlichen Verbesserung gegenüber dem Vorjahr zu rechnen. Man gehe von einer EBIT-Marge von 9,4% für das Geschäftsjahr 2010/11 aus (2009: 2,5%).

Das Unternehmen verfüge über eine hohe Wettbewerbsqualität, die sich aufgrund der begrenzten Produktionskapazitäten über das laufende Jahr hinaus jedoch kaum in ein entsprechendes Wachstum transformieren lasse. Dagegen sei für die nächsten Jahre, getrieben von der Optimierung der Produktionsprozesse, von einer deutlichen Margensteigerung auszugehen.

Auf Basis der aktuellen Produktionskapazitäten ergebe sich ein DCF-basiertes Kursziel von 6,20 Euro. Demzufolge betrage das Upside-Potenzial derzeit rund 34%.

Die Analysten der Montega AG stufen die CropEnergies-Aktie von "halten" auf "kaufen" hoch. (Analyse vom 20.04.2011) (21.04.2011/ac/a/nw)