Essen (aktiencheck.de AG) - Steffen Manske, Analyst der National-Bank AG, stuft die GDF SUEZ-Aktie (ISIN FR0010208488/ WKN A0ER6Q) mit dem Votum "kaufen" ein.

Das Geschäftsjahr 2010 habe der Konzern mit einem Umsatzanstieg von 5,7% auf 84,478 Mrd. EUR, einem EBITDA-Plus von 7,7% auf 15,086 Mrd. EUR und einem Nettogewinnanstieg von 3,1% auf 4,616 Mrd. EUR beendet. Dabei hätten die Franzosen von Zukäufen, einer gestiegenen Stromnachfrage sowie positiven Währungseffekten profitiert.

Mit der breiten Aufstellung habe GDF SUEZ die deutlichen Geschäftseinbußen im Gasgeschäft, die auf geringere Umsätze im kurzfristigen Handel und im europäischen Großkundengeschäft zurückzuführen seien, ausgleichen können. Insgesamt besitze der Konzern unter anderem durch die Internationalisierung, das Infrastrukturgeschäft sowie die Energiedienstleistungen eine gut diversifizierte Geschäftsbasis.

Die Verschuldungssituation habe sich durch die Finanzierung von Zukäufen im Jahr 2010 leicht verschlechtert. So sei die Nettoverschuldung auf 33,835 Mrd. EUR gestiegen, was dem 2,2-fachen des EBITDA entspreche und deutlich unterhalb des Branchendurchschnitts von 3,3 liege.

Für das Jahr 2011 erwarte der Versorger ein EBITDA zwischen 17,0 und 17,5 Mrd. EUR, das ab dem Jahr 2013 die 20 Mrd. EUR Grenze überschreiten solle. Als Mindestziele seien stabile Ergebnisse je Aktie und Dividenden sowie ein Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA von maximal 2,5 formuliert worden. Zudem plane der Konzern eine Portfoliooptimierung mit Anteilsverkäufen von 10 Mrd. EUR. Mit hohen Investitionen von 11 Mrd. EUR pro Jahr sollten die Kraftwerkskapazitäten auf 150 GW im Jahr 2016 ansteigen, wovon sich 90 GW bzw. 60% außerhalb Europas befinden sollten.

GDF SUEZ würden die Analysten sowohl regional als auch durch die zusätzlichen Standbeine im Bereich der Serviceleistungen wie dem Kraftwerksbau und Wartungsmaßnahmen, der vorhanden Infrastruktur mit Leitungs-, Transport- und Speicherkapazitäten im Gasbereich, sowie der Beteiligung an SUEZ ENVIRONNEMENT (ISIN FR0010613471/ WKN A0Q418) für sehr gut diversifiziert erachten. Die Gas- und Wasserkraftwerke würden für eine vergleichsweise gute Co2-Bilanz sorgen, so sollte GDF SUEZ auch von zukünftigen umweltpolitischen Maßnahmen profitieren.

Auf der Basis der avisierten Wachstumspläne erachten die Analysten der National-Bank AG das aktuelle Kursniveau als attraktive Einstiegsgelegenheit in die GDF SUEZ-Aktie. Ihr "kaufen"-Votum würden sie mit einem Kursziel von 31 EUR verbinden. (Analyse vom 13.04.2011) (14.04.2011/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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