Zürich (aktiencheck.de AG) - Stefan Schürmann, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Nationale Suisse (ISIN CH0100699641/ WKN A0RNJZ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "hold" ein.

Nationale Suisse habe ein solides Ergebnis für das GJ 2010 berichtet und die Ziele von 2012 auf 2013 wie folgt verlegt: Nettogewinn auf mehr als CHF 90 Mio., jährliches Umsatzwachstum auf über 4% und 2%, Wachstum bei Spezialrisiken auf über 10%. Das bisherige Ziel eines ROE von mindestens 10% in 2012 sei nicht länger erklärte finanzielle Messlatte.

Der Umbau in einen Versicherer für Spezialrisiken werde fortgesetzt und die Veräußerung der Gruppenlebensversicherung führe in Zukunft zu gesteigerter Risikokapazität und Flexibilität. Die Rendite aus Kapitalanlagen von 4,1% (2,7% aktuelle Rendite) sei aufgrund der Realisierung von Erträgen bei Festverzinslichen und des Verkaufs von Immobilien etwas überhöht gewesen. In der Zukunft erwarte der Versicherer eine Gesamtrendite im Bereich von 3%, was die Analysten nicht überrasche und nur zu einer geringfügigen Anpassung des GJ 2011E EPS um 2% auf CHF 4,18 und des GJ 2012E EPS um -1% auf CHF 4,36 führe.

Die Sum-of-the-Parts Bewertung der Analysten bleibe unverändert bei CHF 39 pro Aktie, aber aufgrund der beschränkten Liquidität berechne man einen Abschlag von 10%, sodass man das derzeitige Kursziel von CHF 35 pro Aktie unverändert lasse.

Da die Titel zum erwarteten Buchwert und einem GJ 2011E EPS von 8,20 gehandelt werden, bestätigen die Analysten von Vontobel Research "hold"-Empfehlung für die Aktie von Nationale Suisse. (Analyse vom 14.04.2011) (14.04.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.