Wien (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Erste Bank, Günther Artner, rät die Aktie von conwert Immobilien (ISIN AT0000697750/ WKN 801475) nach wie vor zu halten.

conwert Immobilien habe bei den in dieser Woche berichteten Q4/2010-Zahlen leicht über den Erwartungen der Analysten gelegen. Eine genaue Analyse der Zahlen würde aufgrund der umfangreichen Einmaleffekte - vor allem durch die ECO-Erstkonsolidierung und die damit verbundenen Abschreibungen von immateriellem Anlagevermögen - den Rahmen eines Equity Weekly-Kommentars sprengen. Kurz kommentiert: Aufgrund von weiteren außerplanmäßigen Abschreibungen sei es im 4. Quartal zu einem negativen Ergebnis gekommen, wobei das operative Geschäft selbst aber im Rahmen der Erwartungen gelegen habe. Der berichtete Buchwert/Aktie habe bei EUR 15,56 gelegen, die Dividende werde mit EUR 0,30 der Hauptversammlung vorgeschlagen. Das Verkaufsgeschäft sei stabil positiv gelaufen, die Dienstleistungsumsätze seien ebenso gestiegen.

Wichtig für conwert Immobilien seien auch der Ausblick und das Marktumfeld. conwert Immobilien besitze ein großes Wohnimmobilienportfolio in Österreich und Deutschland, wobei der Österreich-Anteil von EUR 1,1 Mrd. mittelfristig auf EUR 500 Mio. reduziert werden solle. Der Grund dafür liege im begrenzt positiven Ausblick für das weitere Wertsteigerungspotenzial in Wien, da die Renditen zum Teil schon sehr niedrig lägen. Ausgebaut werden solle dafür der Deutschland-Anteil, wo sicherlich noch mehr Wertsteigerungspotenzial bestehe. Aufgrund der dort vorherrschenden höheren Mietrenditen sollte sich conwert Immobiliens Profitabilität damit auch verbessern. Die sei auch notwendig, um die aktuelle Aktienbewertung zu rechtfertigen.

Investoren würden derzeit Sachwert-Anlagemöglichkeiten suchen, um vor einem möglichen Anstieg der Inflation geschützt zu sein. conwert Immobilien biete eine solche Möglichkeit, noch dazu mit einer 85%igen Absicherung der Finanzierungskosten. Die Aktie sei nicht billig, die Analysten würden allerdings einen anhaltend positiven Newsflow und einen deutlichen Gewinnanstieg im Jahr 2011 erwarten. Ihr Kursziel von EUR 12 sei damit auf Sicht von zwölf Monaten wahrscheinlich etwas zu konservativ.

Die Analysten der Erste Bank bestätigen vorerst ihre "halten"-Einstufung für die conwert Immobilien-Aktie und werden in ihrem nächsten Report das Kursziel möglicherweise um einen Tick nach oben setzen. (Analyse vom 25.03.2011) (25.03.2011/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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