Zürich (aktiencheck.de AG) - Stefan Schürmann, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Bâloise (ISIN CH0012410517/ WKN 853020) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy" ein.

Bâloise habe ein durchaus solides Ergebnis präsentiert, das auf beiden Seiten von Einmaleffekten beeinflusst worden sei. Mit dem für 2012 auf CHF 200 Mio. angesetzten Gewinnverbesserungsprogramm sei Bâloise auf gutem Kurs. Die Analysten hätten das geschätzte Eigenkapital für das GJ11E von CHF 4,6 Mrd. auf CHF 4,37 Mrd. bzw. den Buchwert je Aktie von CHF 97 auf CHF 93 reduziert.

Nach Überprüfung der Ertragsschätzungen würden die Analysten die Gewinnerwartung an das Lebensversicherungssegment für das GJ11E von CHF 170 Mio. auf CHF 220 Mio. und für das GJ 12E von CHF 232 Mio. auf CHF 249 Mio. anheben. Auf der Nichtleben-Seite würden sie den Betriebsgewinn hauptsächlich wegen der höheren Schaden-Kosten-Quote (Erhöhung von 93,5% auf 95,1% im GJ11E und von 93,0% auf 95,3% im GJ12E) im GJ11E von CHF 429 Mio. auf CHF 405 Mio. und im GJ12E von CHF 469 Mio. auf CHF 435 Mio. zurücknehmen. Das GJ11E EPS bleibe kaum verändert bei CHF 10,2, während das GJ12E EPS um 4% auf CHF 11,27 zurückgehe.

Die neue Schätzung der Analysten der Eigenkapitalrendite von 11,4% (GJ11E) bzw. 12,2% (GJ12E) deute ab jetzt auf weiteres Aufwärtspotenzial, allerdings würden 15% derzeit nicht erreichbar erscheinen. Die SOTP-Bewertung und das Kursziel von CHF 110 würden sie unverändert lassen.

Derzeit werden die Bâloise-Titel mit 1,02 des neuen künftigen Buchwertes bzw. mit 8,4 des GJ12E EPS gehandelt, sodass die Analysten von Vontobel Research ihre "buy"-Empfehlung bestätigen. (Analyse vom 23.03.2011) (23.03.2011/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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