Zürich (aktiencheck.de AG) - Jean Philippe Bertschy, Analyst von Vontobel Research, stuft Aktie von Kuoni (ISIN CH0003504856/ WKN 894861) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy" ein.

Kuoni sei derzeit dabei, GTA zu übernehmen und führe in diesem Zusammenhang auch eine Kapitalaufstockung durch. Vor diesem Hintergrund müsse das Unternehmen zahlreiche Beschränkungen im Hinblick auf zukunftsbezogene Aussagen einhalten. Die gestrige heftige Aktienkursreaktion sei übertrieben gewesen. Die Buchungen von Reisen nach Ägypten sollten sich während der kommenden Monate erholen.

Das GJ 10 sei ein starkes Jahr gewesen, in dem das Unternehmen seine Marge um 110 Basispunkte verbessert habe und die zugrunde liegenden Betriebsausgaben nur um 1,2% angestiegen seien (18,1% des Umsatzes ggü. 18,3% im Vorjahr). Die Gesamtkapitalrendite und der Economic Profit von Kuoni hätten sich deutlich besser entwickelt. Die stagnierenden Buchungszahlen hätten den Investoren einen Schock versetzt. Diese würden sich aber nur auf das Reiseveranstaltungsgeschäft beziehen, auf das 55% des zugrunde liegenden EBIT entfallen würden. Berücksichtige man VFS, Destinations und die Einzelhandelsaktivitäten dürften sich die Buchungen den Schätzungen der Analysten zufolge um 4 bis 5% gesteigert haben.

Die Analysten hätten ihr Finanzmodell angepasst, aber die Auswirkungen auf ihre EPS-Prognosen seien kaum nennenswert (-2,0% für 2011, -2,6% für 2012) und auf den höheren Steuersatz zurückzuführen. Die Lage in Japan bleibe besorgniserregend, habe aber nur begrenzte Folgen auf die Finanzzahlen (Japan trage weniger als CHF 5 Mio. zum EBIT bei).

Nach Ansicht der Analysten von Vontobel Research wird das "buy"-Rating für die Kuoni-Aktie bestätigt. Das Kursziel sehe man bei CHF 550. (Analyse vom 23.03.2011) (23.03.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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