Mainz (aktiencheck.de AG) - Nachdem die Experten von EMFIS Ende 2010 im China Millionen Depot zur Zurückhaltung gepfiffen haben, bewegten sich die Märkte ab- bzw. seitwärts.

Exemplarisch sei hierfür der Hang Seng China Enterprises Index (ISIN HK0000004330/ WKN 145734) herangezogen.

Seither hätten die Experten (mit Ausnahme des jüngst gekauften Russian Equity Basket Zertifikats) nur noch drei Positionen gehalten. Mit dem chinesischen Solarunternehmen LDK Solar (ISIN US50183L1070/ WKN A0MSNX), dem Onlinegaming Riesen Shanda Games (ISIN US81941U1051/ WKN A0YA15) und Geely Automobile (ISIN KYG3777B1032/ WKN A0CACX) würden die Experten drei (ihrer Meinung nach) unterbewertete Titel aus stark wachsenden Branchen halten.

Mit LDK Solar würden die Experten den Solarsektor abdecken. Die Solarbranche werde nach der Tsunami-Katastrophe in Japan und damit einhergehender Atomkraftwerk-Debatte mit zwei verschiedenen Augen betrachtet. Während das eine Lager durch die Japan-Katastrophe einen globalen Wirtschaftsabschwung erwarte, gehe das "Pro-Solar" Lager von einer zunehmenden Nachfrage im alternativen Energiesektor aus. Daraufhin sei die Volatilität im chinesischen Solarsektor stark angestiegen.

Die Ergebnisse der chinesischen Solarunternehmen seien meist sehr positiv ausgefallen. Vor allem der Musterdepotwert der Experten LDK Solar habe mit einem starken Gewinnanstieg sowie positiven Aussichten geglänzt:

LDK Solar habe die Erwartungen mit einem Quartalsgewinn von 145,2 Mio. US-Dollar übertroffen. Im gleichen Zeitraum des Vorjahres habe das Unternehmen noch einem Verlust von 24,3 Mio. US-Dollar verkraften müssen. Der Umsatz habe sich auf 920,9 Mio. US-Dollar mehr als verdreifachen können. Eine weitere positive Überraschung sei die Bruttomarge gewesen, die in den letzten zwölf Monaten von mageren 9,9 Prozent auf derzeit 27,3 Prozent emporgeschossen sei.

LDK Solar erwarte im ersten Quartal einen Umsatz zwischen 800 und 850 Mio. US-Dollar. Die Bruttomarge solle abermals steigen und bei etwa 28 Prozent liegen. Für 2011 werde ein Jahresumsatz zwischen 3,5 und 3,7 Mrd. US-Dollar erwartet. Die Jahres-Bruttomarge solle zwischen 24 und 29 Prozent liegen.

LDK Solar werde mit einem KGV (laut Google Finance) von 5,3 gehandelt. Deshalb halten die Experten nach wie vor an ihrem Investment in LDK Solar fest.

Mit Shanda Games würden die Experten den chinesischen Internetsektor abdecken. Zugegebenermaßen hätten sie mit Shanda Games exakt diesen Wert erwischt, der den Sektor stark underperformt habe. Dabei habe Shanda Games die Analystenschätzungen beim Ergebnis für das vierte Quartal positiv überrascht. Zwar habe Shanda Games einen Gewinnrückgang von 12 Prozent 366,6 Mio. Yuan (55,4 Mio. USD) und einen Umsatzrückgang von 14 Prozent auf 1,15 Mrd. Yuan (174,0 USD) gemeldet. Der Gewinn je ADS habe bei 20 Cents gelegen, während der Markt nur von 17 Cents ausgegangen sei. Shanda Games erwarte für das erste Quartal 2011 einen Umsatz von 183,4 bis 186,8 Mio. USD. Dies habe die Analysten von J.P. Morgan dazu veranlasst, ihr "Übergewichten"-Rating beizubehalten, mit einem Kursziel von 8,00 USD/Aktie.

Shanda Games hätte im 4. Quartal annualisiert einen Gewinn von 0,80 Cent / Aktie erzielt, was zum aktuellen Kurs einem KGV von 7,9 entspreche. Nach wie vor würden sich die Experten die Frage stellen, wieso die Shanda Games Aktie derart vernachlässigt werde. Konkurrenten wie NetEase.com (ISIN US64110W1027/ WKN 501822) würden beispielsweise mit einem KGV von 17 notieren. Tencent (ISIN KYG875721485/ WKN A0YAJU) werde sogar mit einem KGV von 37 bewertet. Also bestehe für die Experten trotz der langen Durststrecke bei Shanda Games kein Grund zum Verkauf (eher würden sie raten, bei Aktien wie Shanda Games und Changyou.com (ISIN US15911M1071/ WKN A0RGFW) nachzukaufen).

Außerdem sei der chinesische Online Gaming Sektor einer der weltweit am schnellsten wachsende Segmente. Wachstumsraten von jährlich 50% seien in den vergangenen fünf Jahren erzielt worden. Mittlerweile liege der Gesamtumsatz laut Morningstar bei stolzen 5 Mrd. USD. Laut CNNIC würden rund 305 Mio. chinesische Internetnutzer Online-Gaming Portale besuchen.

Mit Geely Automobile würden die Experten die nach wie vor stark wachsende Automobilbranche abdecken. Geely Automobile habe seinen Automobilabsatz im Februar gegenüber dem Vorjahr um 10,8 Prozent gesteigert. 2010 habe Geely Automobile mit 415.000 verkauften Einheiten seine Jahresprognose deutlich übertreffen können. Es seien 27% mehr als im Vorjahr gewesen. Geely Automobile rangiere damit in China auf dem achten Platz.

2011 werde die Wachstumsrate nach Schätzungen des Unternehmens voraussichtlich auf 18 Prozent sinken - insgesamt sollten 490.000 Fahrzeuge verkauft werden. Darüber hinaus plane Geely Automobile in Kooperation mit Foxconn (ISIN KYG365501041/ WKN A0DP3Y) und United Microelectronics (ISIN US9108732077/ WKN 578089), die Entwicklung von umweltfreundlichen Autos voranzutreiben.

Zusammen mit den Tochtergesellschaften im Ausland sei Geely Automobile 2010 auf einen Gesamtabsatz von 800.000 Fahrzeugen gekommen und habe damit einen operativen Umsatz von über 100 Mrd. Yuan (15,09 Mrd. US-Dollar) erzielt. Bis 2015 wolle der Konzern den Gesamtabsatz um 150 Prozent auf 2 Mio. Fahrzeuge steigern. Der operative Umsatz solle auf 200 Mrd. Yuan verdoppelt werden.

In Gesamtchina seien im vergangenen Jahr 18 Mio. Einheiten abgesetzt worden, 32 Prozent mehr als noch 2009. Nun könne man nicht davon sprechen, dass der chinesische Markt auch nur annähernd saturiert wäre. Branchenvertreter würden damit rechnen, dass im Jahr 2020 bis zu 40 Mio. Fahrzeuge abgesetzt werden könnten.

Aufgrund des noch über Jahre hinweg erwartet starken Nachfragepotenzial sowie der globalen Expansionsfantasie chinesischer Autobauer bleiben die Experten von EMFIS in Geely Automobile investiert. Alternativ könne man mit dem Vontobel Zertifikat auf den China Automobile Index am chinesischen Autosektor partizipieren. (Update März 2011) (23.03.2011/ac/a/m)