Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Michael Foeth, stuft die Aktie von PubliGroupe (ISIN CH0004626302/ WKN 879315) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.

Der Umsatz habe im GJ 2010 den Analysteneinschätzungen und den Konsenserwartungen entsprochen. Das EBIT sei wieder positiv gewesen, habe aber um 9% unter der Analystenschätzung und 7% unter dem Marktkonsens gelegen. Aufgrund des besseren Finanzergebnisses habe der Reingewinn die Analystenschätzung um 22% und den Konsens um 15% übertroffen. Im GJ 2011 werde ein zweistelliges EBIT-Wachstum erwartet (Vontobel-Schätzung: +5%). Die Dividendenausschüttungen würden wieder aufgenommen (CHF 6).

Der Umsatz von Media Sales sei weiter zurückgegangen (-9%), aber dank der strikten Kostensenkungen habe das Segment die Gewinnschwelle mit einem EBIT von CHF 0,5 Mio. (GJ 2009: -26 Mio.) erreicht. Bei Search & Find hätten die steigenden Online-Umsätze (+24%) den fortgesetzten Rückgang bei den Druckerzeugnissen (-10%) mehr als ausgleichen können. Das Segment sei um 5% gewachsen. Die EBIT-Marge sei leicht auf 20% gesunken. Bei Digital & Marketing Services sei der Umsatz um 6% aufgrund der schwachen Entwicklung bei den herkömmlichen Mediendiensten gefallen, aber das Online-Geschäft habe ein starkes Wachstum erzielt. Das EBIT sei aufgrund von Sonderposten zurückgegangen.

Wie versprochen habe das Management die Kosten deutlich gesenkt, um das Unternehmen wieder profitabel zu machen. Dennoch würden die Analysten von einem Kauf der Aktie absehen, da PubliGroupe höchstwahrscheinlich weiter von der fortgesetzten Verlagerung von der Druckwerbung hin zur Online-Werbung in Mitleidenschaft gezogen werde.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "hold"-Rating für die Aktie von PubliGroupe. Das Kursziel sehe man bei CHF 110. (Analyse vom 18.03.2011) (18.03.2011/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.