Holger Bosse, Analyst von Helaba Trust, stuft die Aktien der BT Group (WKN 794796) mit "untergewichten" ein.

BT werde am Donnerstag, den 25. Juli, den Bericht zum ersten Quartal des laufenden Geschäftsjahres 2002/03 vorlegen. Wenngleich im Retail- und im Systemgeschäft (Ignite) mit leichten Umsatzsteigerungen (+3,5%, bzw. 6,0%) gerechnet werden kann, dürfte der Konzernumsatz (4,8 Mrd. GBP) aufgrund der Abgabe von Geschäften gegenüber dem Vorjahr stagnieren. Beim EBITDA sei allerdings ein Rückgang von -7,2% zu erwarten. Hier würden insbesondere der Margendruck im Geschäft mit anderen Carriern als Folge niedriger Interconnection-Gebühren negativ zu Buche (Umsatz: -1,2%; EBITDA: -5,5%) schlagen. Begünstigt durch geringere Zinsaufwendungen (Nettoverschuldung rd. 13,1 Mrd. GBP) erwarten die Analysten von Helaba Trust beim Konzernergebnis 195 Mio. GBP.

Angesichts der moderaten Wachstumsperspektiven (CAGR 2002-06: 5% p.a. für Umsatz und EBITDA) sowie möglicher Sonderbelastungen aus Pensionsansprüchen und Restrukturierungsaufwendungen halten die Analysten von Helaba Trust zunächst an der Untergewichtung der BT Group-Aktie fest.