Zürich (aktiencheck.de AG) - Tobias Brütsch, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie der Partners Group (ISIN CH0024608827/ WKN A0JJY6) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.

Nach der Vorlage der Ergebnisse für das GJ 2010 hätten die Analysten ihre Zahlen angepasst und ihre EPS-Schätzung für 2011 um 6,3% und für 2012 um 3% nach unten korrigiert. Nach Anpassung sinke ihr geschätzter Reingewinn für 2011 um 3%, für 2012 bleibe er unverändert.

Die Analysten hätten ihre Schätzung für das verwaltete Vermögen für 2011 auf CHF 33,8 Mrd. und für 2012 auf CHF 40 Mrd. gesenkt, würden jedoch weiterhin mit Neugeldzuflüssen für 2011 von CHF 6 Mrd. und für 2012 von CHF 6,5 Mrd. rechnen. Sie hätten ihre Erwartungen bezüglich der Personalkosten für 2011 um 15% und für 2012 um 10% erhöht, da sich zahlreiche Neueinstellungen auf die kommenden zwei Jahre auswirken dürften. Man habe die geschätzte Performancegebühr entsprechend der Prognose leicht angehoben.

Die Umsätze durch Fremdwährungs-Hedging dürften 2011 niedriger ausfallen, die Verwaltungsgebühren dürften sich gegen Jahresende wieder normalisieren. Man rechne künftig mit einer stabilen regelmäßigen Marge.

Die stabile regelmäßige Marge zeige die zugrunde liegende Qualität, die das Geschäft von Partners Group selbst in einem aufgrund des schwachen EUR schwierigen Umfeld aufweise. Man gehe davon aus, dass der Reingewinn 2011 nicht so hoch ausfalle wie 2010, da die Kosten gestiegen seien und geringere Gewinne durch Fremdwährungs-Hedging erzielt würden. Die Analysten würden ihr Kursziel von CHF 180 auf CHF 175 senken.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihre "hold"-Empfehlung für die Aktie der Partners Group. (Analyse vom 15.03.2011) (15.03.2011/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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