Zürich (aktiencheck.de AG) - Tobias Brütsch, Analyst von Vontobel Research, stuft die Valiant-Aktie (ISIN CH0014786500/ WKN 157770) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" von "reduce" auf "hold" hoch.

Die Analysten hätten ihre Schätzungen nach der Ergebnisvorlage für das GJ 10 gesenkt. Sie würden ihre Reingewinn-Prognose für 2011 um 15,2% und für 2012 um 10,6% reduzieren.

Aus Sicht der Analysten werde auch 2011 ein schwieriges Jahr werden, wenngleich sich der Druck aufgrund der Absicherung gegen steigende Zinsen abschwächen sollte, sobald die Zinsen steigen würden. Die Kosten würden voraussichtlich über der für 2011 und 2012 avisierten Aufwandsrentabilität von 53% bleiben. Auf der Grundlage der aktuellen Kapitalanforderungen der FINMA dürfte Valiant jedoch genug Zeit haben, um die Kapitalbasis zu erhöhen. Zudem dürfe das Unternehmen bei einer Übernahme die Quote unterschreiten, was wiederum den Ausblick verbessere, zumal die Zukäufe in der Vergangenheit einen großen Beitrag zum Wachstum gehabt hätten.

Da zwei Hauptursachen für ihre "reduce"-Empfehlung abnehmen dürften (geringerer Druck aufgrund der Absicherungskosten und die Kapitalsituation) stufen die Analysten von Vontobel Research die Valiant-Aktie von "reduce" auf "hold" hoch. Sie würden ihr Kursziel von CHF 160 auf CHF 135 senken. Aus ihrer Sicht reflektiere der Kurs die aktuellen Herausforderungen und er sollte sich auf dem derzeitigen Niveau stabilisieren. (Analyse vom 11.03.2011) (11.03.2011/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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