Zürich (aktiencheck.de AG) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Implenia (ISIN CH0023868554/ WKN A0JEGJ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.

Das mittelfristige Ziel von CHF 100 Mio. dürfte 2013/14 (zuvor 2012/13) erreicht werden. Prime Building, die einzige Division mit einem bisher negativen EBIT-Beitrag, dürfte 2012 (zuvor 2011) die Gewinnschwelle erreichen. Die Analysten hätten ihre Prognose für den Reingewinn für 2011 und 2012 um 4% bzw. 8% angehoben.

Die Unternehmensstruktur (Management, neue Vorstandsmitglieder, Bilanz, mittelfristiges Ziel) sei stark. Die Analysten hätten allerdings den Eindruck, dass das mittelfristige Ziel mit leichter Verzögerung erreicht werden werde. Insgesamt stufe das Management das Schweizer Baugeschäft als sehr positiv ein und sehe keine Anzeichen für eine Überhitzung.

Der Kapitalbedarf (Investitionen und NUV) werde sich nicht wesentlich erhöhen. In Verbindung mit einer leichten Margensteigerung dürfte sich die Nettoliquidität von CHF 150 weiter verbessern. Die Dividendenpolitik dürfte fortgesetzt werden, und M&A sei weiter ein wichtiger Schwerpunkt.

Bereinigt um Einmaleffekte sei das Ergebnis geringfügig hinter den Erwartungen zurückgeblieben. Da Einmaleffekte 2011 nicht zum Tragen kommen würden, würden die Analysten einen Entwicklungssprung auf der Gewinnebene vermissen. Kurzfristig würden Impulsgeber fehlen, und Implenia bleibe eine attraktive mittelfristige Story.

Die Analysten von Vontobel Research setzen ihr Kursziel leicht von CHF 33 auf CHF 35 herauf und bekräftigen ihr "hold"-Rating für die Implenia-Aktie. (Analyse vom 11.03.2011) (11.03.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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