Zürich (aktiencheck.de AG) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Implenia (ISIN CH0023868554/ WKN A0JEGJ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.

Umsatz und Reingewinn hätten die Erwartungen für das GJ 2010 um rund 3% übertroffen. Das EBIT sei ebenfalls höher (4 bis 5%) als erwartet gewesen, aber bereinigt durch Sonderfaktoren bliebe es um CHF 72,7 Mio. hinter den Erwartungen zurück (VontE: 74,9, Vorjahr: 75,5). Die Dividende sei um 30% auf CHF 0,90 gestiegen (Ausschüttung 31%) und durch den starken Auftragseingang sei der Ausblick positiv.

Es sei zwar eine kleine Wertberichtigung von CHF 1,9 Mio. (Vorjahr 2,1) erfolgt, aber das GJ 2010 habe von einem Rentenertrag von CHF 6,9 Mio. (Vorjahr -2,4) profitieren können, weshalb das ausgewiesene EBIT von CHF 77,7 Mio. besser als im Vorjahr (67,6) ausgefallen sei. Die bereinigte EBIT-Marge sei von 5,5% auf 4,3% hauptsächlich aufgrund des schwächeren Geschäftsgangs in den Bereichen Real Estate (Marge 2,8%, Vorjahr 3,1%) und Industrial Construction (Marge 9,4%, Vorjahr 11,5%) gesunken. Der Auftragseingang sei mit CHF 3,1 Mrd. (Vorjahr 3,5) immer noch stark und dürfte das Geschäft auf einem hohem Niveau halten.

Die Ergebnisse seien durchmischt, aber das schwächere EBIT sei leicht enttäuschend und immer noch weit vom mittelfristigen Ziel (CHF 100 Mio.) entfernt gewesen. Im Laufe des Jahres könnte eine Beschleunigung eintreten, aber kurzfristig könne man keine Impulse erkennen.

Die Analysten von Vontobel Research werden ihre Prognose nur geringfügig anpassen und bestätigen ihr "hold"-Rating für die Aktie von Implenia. Das Kursziel sehe man bei CHF 33. (Analyse vom 10.03.2011) (10.03.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.