Zürich (aktiencheck.de AG) - Patrick Rafaisz, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Bossard (ISIN CH0012323868/ WKN 873203) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.

Nach dem bereits vorgelegten GS 10-Umsatz von CHF 477,6 Mio. habe Bossard nun detaillierte Ergebnisse bekannt gegeben. Das EBITDA und das EBIT für 2H 10 seien hinter den Schätzungen von Vontobel zurückgeblieben (niedrigere Bruttomarge, höherer Betriebsaufwand). Der Reingewinn habe jedoch aufgrund der latenten Steuern darüber gelegen. Die Ausschüttungsquote werde auf 40% steigen, wodurch sich eine Dividende von CHF 6,0 (VontE: 3,0) ergebe.

Dank der rigorosen Bewirtschaftung des Nettoumlaufvermögens sei die FCF-Generierung etwas besser gefallen als erwartet (CHF 22,5 Mio. ggü. VontE CHF 20,0 Mio.). Die Bilanz sei durch einen Rückgang der Nettoverschuldung auf CHF 25,7 Mio. und die Eigenkapitalquote von 61,3% weiter gestärkt worden. Der Ausblick für GS 11 enttäusche ein wenig. Die Kunden seien zuversichtlich, weshalb Bossard im Hinblick auf die Wachstumsaussichten, die auf zweistellige Zuwächse in Landeswährung hindeuten würden, recht optimistisch sei (VontE: 8,4%). Allerdings habe das Unternehmen noch keine Gewinnvorgaben veröffentlicht.

Bossard habe in diesem Jahr einen Allzeitrekord bei den Erträgen erreicht, aber trotz des fortgesetzten Umsatzwachstums würden die Analysten befürchten, dass sich das Gewinnwachstum abschwächen und vor GS 12 nicht wieder anziehen werde.

Die Analysten von Vontobel Research werden ihre EPS-Prognose zwar um 5 bis 10% nach oben korrigieren, behalten aber ihr "hold"-Rating für die Bossard-Aktie bei. Das Kursziel von CHF 125 werde überprüft. (Analyse vom 09.03.2011) (09.03.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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