Zürich (aktiencheck.de AG) - Tobias Brütsch, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie der Bank Sarasin (ISIN CH0038389307/ WKN A0QZL4) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.

Der Reingewinn von CHF 108 Mio. im GJ 2010 habe etwas unter der Anaylstenschätzung (CHF 112 Mio.) und der Konsensprognose (CHF 114 Mio.) gelegen. Der Nettoneugeldzufluss von CHF 13,4 Mrd. im Jahr 2010 (2H10: CHF 7 Mrd.) sei stärker als erwartet (CHF 12,1 Mrd.) gewesen. Sarasin sei für 2011 zuversichtlich und werde die Rentabilität erhöhen, aber das Wachstumstempo etwas drosseln.

Der Betriebsgewinn (+2,5% im Jahresvergleich, 2H/2010: CHF 358 Mio.) habe sich im 2H/2010 dank höherer Handels- und Komissionseinnahmen gegenüber dem 1H/2010 erhöht. Dagegen hätten die Zinseinnahmen weiter unter Druck gestanden. Die Betriebsausgaben seien um 3,8% gegenüber dem Vorjahr gestiegen und würden damit die Investitionen in neue Zweigstellen, IT und höhere Marketing-Ausgaben widerspiegeln. Unterstützt durch die starken Zuflüsse sei das verwaltete Vermögen auf insgesamt CHF 103,4 Mrd. gewachsen. Dem Nettoergebnis sei ein im 2H/2010 niedrigerer Steuersatz zugute gekommen (1H/2010: 19,1%, 2H/2010: 6,4%).

Bank Sarasin habe erneut starke Zuflüsse gemeldet, aber die Rentabilität bleibe schwach. Die Bank habe erneut bestätigt, man werde sich darauf konzentrieren, die Bruttomarge zu steigern, was nach Ansicht der Analysten einige Zeit dauern könnte.

Die Analysten von Vontobel Research werden ihre Schätzungen und ihr Kursziel anpassen, bestätigen aber ihr "hold"-Rating für die Aktie der Bank Sarasin. (Analyse vom 24.02.2011) (24.02.2011/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.