Zürich (aktiencheck.de AG) - Carla Bänziger, Analystin von Vontobel Research, stuft die Aktie von Nobel Biocare (ISIN CH0037851646/ WKN A0NH9T) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" auf "reduce" herab.

Aufgrund der zu optimistischen Vorschau, der Schwierigkeit, verlorenes Geschäft zurückzugewinnen, der wegen der Ernennung eines neuen CEO wahrscheinlich längeren Turnaround Phase und des künftig zunehmenden Margendrucks wegen des steigenden Anteils von Procera stufe man die Aktie zurück. Das Kursziel von CHF 17 bleibe unverändert.

Das Ergebnis von Nobel Biocare für das 4Q/2010 habe auf allen sowohl die Analysten- als auch die Konsensschätzungen verfehlt. Das Management habe sich trotz des erwarteten Rückganges der Bruttomarge um 100 bis 150 BP für das Jahr 2011 mit 18% ein äußerst ehrgeiziges Ziel für die EBIT-Marge gesetzt (in 2010 seien 14,7% erreicht worden). Man rechne in 2011 mit einer EBIT-Marge von 16,6% und lasse die Schätzungen weitestgehend unverändert. Man erwarte nicht, dass Nobel Biocare das Umsatzwachstumsziel in LW von 3 bis 5% erreichen könne, da das Unternehmen im Jahr 2010 nennenswerte Markanteile verloren habe, die nur schwer zurückzugewinnen wären.

Nobel Biocare würden derzeit mit einem P/E 2012E von 19 und einem EV/EBITDA 2012E von 12 gehandelt. Damit betrage der P/E-Aufschlag gegenüber der Schweizer Vergleichsgruppe 30%. Die Analysten hätten daher ihre Schätzungen größtenteils unverändert gelassen.

Das Rating der Analysten von Vontobel Research für die Aktie von Nobel Biocare wird auf "reduce" heruntergesetzt. (Analyse vom 18.02.2011) (18.02.2011/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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