Hamburg (aktiencheck.de AG) - Frank Laser, Analyst von Warburg Research, stuft die Aktie von Wacker Neuson (ISIN DE000WACK012/ WKN WACK01) unverändert mit dem Rating "halten" ein.

Die allgemeine Nachfrageerholung für Leicht- und Kompaktbaumaschinen habe sich auch in Q4 2010 fortgesetzt. Wacker Neuson habe daher solide vorläufige Zahlen vorlegen können, die über der Guidance des Unternehmens liegen würden (Wacker Neuson: Umsatz mindestens +20%; EBITDA-Marge mindestens 10%). Somit habe das Unternehmen hauptsächlich durch eine besser als erwartete Erholung des allgemeinen wirtschaftlichen Klimas in den USA und Europa auch die Markterwartungen beim Umsatz leicht übertroffen.

Trotzdem sei der Marktkonsens beim Ergebnis im Hinblick auf die Unternehmenserholung in den letzten drei Monaten des Geschäftsjahres 2010 viel positiver ausgefallen. Die durch das Unternehmen vorgelegten vorläufigen Eckdaten hätten daher sowohl die Erwartungen von Warburg Research (die am unteren Ende des Konsens gelegen hätten) und die Marktschätzungen um jeweils etwa 8% bzw. 12% verfehlt.

Das Wachstum setze sich in 2011 fort, jedoch auf niedrigerem als erwarteten Niveau: Für das laufende Geschäftsjahr habe Wacker Neuson einen detaillierteren Ausblick vorgelegt und gehe von einem Umsatzwachstum von mindestens 15% (WRe alte Annahme: +10,4%) und einer EBITDA-Marge von mindestens 12% (WRe alt: 14,1%) aus.

Sollte das untere Ende der Guidance erreicht werden, ergäbe sich ein Umsatzvolumen in 2011 in Höhe von EUR 870 Mio. und ein operativer Gewinn (EBITDA) von mindestens EUR 105 Mio. Dies stelle erneut das untere Ende des Marktkonsenses dar. Das Warburg Research Modell werde für 2011 und die darauf folgenden Jahre hauptsächlich beim Umsatz angepasst.

Wacker Neuson dürfte seinen Wachstumspfad auch in 2011 fortsetzen und somit wieder auf das Vorkrisenniveau zurückkehren. Das Wachstum werde durch einen starken Auftragsbestand bei den Kompaktbaumaschinen zum Jahresende unterstrichen, der 350% über dem Vorjahresniveau liege. Trotzdem sollte das hohe Niveau der Inputpreise die starke Umsatzdynamik teilweise aufbrauchen. Im Markt dürfte in den nächsten Tagen eine Reduzierung des Konsenses zu beobachten sein.

Nach der kräftigen Aktienkurserholung der letzten Monate wird das Rating "halten" mit einem unveränderten Kursziel von EUR 12,50 für die Wacker Neuson-Aktie bestätigt, so die Analysten von Warburg Research. (Analyse vom 14.02.2011) (14.02.2011/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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