Wien (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Erste Bank, Günter Hohberger, stuft die Aktie von Raiffeisen Bank International (ISIN AT0000606306/ WKN A0D9SU) unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.

Im Zuge ihres CEE-Banken-Sektorreports, der u.a. einen Gewinnausblick auf das vierte Quartal 2010 biete, hätten die Analysten das Kursziel für die Aktien der Raiffeisen Bank International (RBI) von EUR 46 auf EUR 55 angehoben und ihre Kaufempfehlung bestätigt. Damit bleibe die RBI ihre stärkste Empfehlung unter den CEE-Banken (PKO BP (ISIN PLPKO0000016/ WKN A0DLEV), OTP (ISIN HU0000061726/ WKN 896068), BRD GSG und AIK Banka hätten die Analysten auf "akkumulieren"), was vorwiegend auf die nach wie vor deutliche Unterbewertung der RBI-Aktie gegenüber den Vergleichsunternehmen zurückzuführen sei.

So notiere sie aktuell mit einem KGV11e von 7,5 satte 35% unter dem Mittel der CEE-Banken von 11,4 und mit 1,18x Buchwert 2011e immerhin noch 22% unter dem Schnitt der CEE-Banken von 1,51x. Vor dem Hintergrund einer in diesem Jahr nicht zu erwartenden Kapitalerhöhung würden die Analysten diese Unterbewertung aber als nicht gerechtfertigt erachten. Aufgrund der Tatsache, dass Banken immer noch stark von makroökonomischen Nachrichten getrieben würden, liege das Risiko für die RBI-Aktie in einem allfällig sich verdüsternden Makro-Umfeld (z.B. Ausweitung der Schuldenkrise der peripheren Euroländer mit weiterem Anstieg der Renditen für Staatsanleihen).

Polbank-Akquisition wäre strategisch und preislich zu begrüßen. Nach der Ankündigung, 70% an der polnischen Polbank EFG für EUR 490 Mio. kaufen zu wollen, würden die Analysten den geplanten, noch von einer Gesetzesänderung in Polen abhängigen Transaktionsabschluss bis zum ersten Quartal 2012 noch in zu weiter Ferne für eine Einberechnung in ihrer Prognosemodell sehen. Grundsätzlich würden sie aber die Polbank als gute strategische Ergänzung zur polnischen RBI-Tochter und den Preis von 1,7x Buchwert - polnische Banken würden derzeit zwischen 1,6x und 2,4x Buchwert 2010 notieren - als durchaus angemessen ansehen. Außerdem habe das RBI-Management nochmals bestätigt, in nächster Zeit keine Notwendigkeit für eine Kapitalerhöhung zu sehen.

Nach Erachten der Analysten der Erste Bank bleibt die Raiffeisen Bank International-Aktie auf Kauf und das Kursziel steigt von EUR 46 auf EUR 55. (Analyse vom 11.02.2011) (11.02.2011/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.