München (aktiencheck.de AG) - Thomas Neuhold, Analyst von UniCredit Research, stuft die Aktie des österreichischen Unternehmens Raiffeisen International (ISIN AT0000606306/ WKN A0D9SU) weiterhin mit "hold" ein.

Raiffeisen International habe von der EFG Eurobank Ergasias (ISIN GRS323013003/ WKN 919700) für 490 Mio. EUR eine 70-prozentige Beteiligung an der Polbank übernommen, was einem Preis-Buchwert-Verhältnis von 1,7 entspreche. Nach Ansicht der UniCredit Research-Analysten ergebe die Transaktion strategisch Sinn. Die Auswirkungen auf die Geschäftszahlen von Raiffeisen International dürften kurzfristig jedoch gering sein.

Durch die Transaktion stärke Raiffeisen International die Marktposition in Polen deutlich. Auf der Negativseite werde die Tier-1-Ratio infolge der Übernahme zurückgehen. Obwohl dies aus regulatorischer Sicht kein Problem sei, werde dadurch die künftige Flexibilität des Unternehmens beeinträchtigt. Die EPS-Prognose für die Jahre 2011 und 2012 sei mit 4,53 EUR bestätigt bzw. von 5,54 EUR auf 5,57 EUR angehoben worden. Auf dieser Basis werde die Raiffeisen International-Aktie bei einem KGV von 9,4 bzw. 7,7 gehandelt. Das Kursziel werde mit 44,50 EUR beibehalten.

Vor diesem Hintergrund halten die Analysten von UniCredit Research an ihrem "hold"-Rating für den Anteilschein von Raiffeisen International fest. (Analyse vom 04.02.11) (04.02.2011/ac/a/a)

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