Zürich (aktiencheck.de AG) - Jean Philippe Bertschy, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Kuoni (ISIN CH0003504856/ WKN 894861) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "hold" ein.

Gestern Abend habe Kuoni bekannt gegeben, Flüge nach Ägypten und Tunesien aus Sicherheitsgründen ab Montag bis Ende März einzustellen. Dem Unternehmen zufolge würden Kunden, die Reisen nach Ägypten gebucht hätten, eine Rückerstattung erhalten, falls sie nicht auf ein anderes Reiseziel umbuchen wollten. Das Unternehmen habe keine Evakuierungsflüge organisiert, die Touristen würden jedoch mit regulären Linienflügen zurückfliegen. Bis Sonntag würden alle Kuoni-Kunden das Land verlassen haben (nach den Informationen der Analysten derzeit 200 Touristen).

Nach den Analystenschätzungen mache das Reiseziel Ägypten etwa 6 bis 7% der Konzernumsätze aus. Januar und Februar würden jedoch klar in der Nebensaison in Ägypten liegen, wo der Herbst die Spitzenzeit für Kuoni sei, gefolgt von den Frühjahrsferien. Darüber hinaus würden die Analysten auf Folgendes verweisen:

- Die Kunden würden mit ihren regulären Linienflügen zurückfliegen, ohne dass zusätzliche Kosten für Kuoni anfallen würden.

- In der Vergangenheit hätten sich die Buchungen recht schnell von lokalen Ereignissen erholt, im Gegensatz zu Terrorattanschlägen.

- Mit seiner geringen vertikalen Integration sei Kuoni flexibel genug, Touristen zu anderen Reisezielen umzubuchen.

Die negativen Auswirkungen der Buchungsausfälle, Stornierungen und Rückerstattungen seien schwer abschätzbar. Insoweit sich die Lage nicht weiter verschlechtere, dürften sich die Folgen für den Umsatz nach unserer Ansicht in Grenzen halten (CHF 20 Mio. bis CHF 30 Mio., weniger als 1% des Umsatzes). Gleiches gelte für das Ertragsrisiko, da keine zusätzlichen Kosten für die Rückführung von Kunden angefallen seien.

Wie oben erwähnt seien die Analysten der Auffassung, dass die Furcht vor enormen negativen Auswirkungen auf die Gewinne übertrieben sei. Kuoni seien für die Rückholung keine zusätzlichen Kosten entstanden, und 50% der Buchungen seien bereits auf andere Reiseziele umgebucht worden. In den letzten Tagen habe der Aktienkurs parallel zu dem der Konkurrenten gelitten. Dies sei aufgrund der geringen vertikalen Integration von Kuoni nach Ansicht der Analysten jedoch nicht gerechtfertigt.

Das Rating der Analysten von Vontobel Research für den Kuoni-Titel lautet "hold", ihr neues Kursziel liegt bei CHF 500. Die Analysten würden einen möglichen niedrigen Kurs zum Ausbau der Position nutzen. Kuoni würden mit einem Aufschlag gegenüber Thomas Cook (ISIN GB00B1VYCH82/ WKN A0MR3W), aber gleichauf mit TUI Travel (ISIN GB00B1Z7RQ77/ WKN A0MWY8) gehandelt. (Analyse vom 03.02.2011) (03.02.2011/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.